12、如何控制交易过程的冲击成本(二).pptVIP

1.完成到达价格和容忍价格的定义。 2.注意达到价格和容忍价格的委托判断。 3.注意根据上述判断委托价格的区别对待。 文華財經 算法交易的由来和特点 算法交易的种类 算法交易的实例演示 程序化交易（Program Trading） 起源于1975年美国出现的“股票组合转让与交易” 进入90年代程序化交易进入一个新阶段。 算法交易有助于更好的发挥程序化的作用 指交易员在交易模型中加入一个算法，这个算法包含了既定的 算法目标，在一些特定条件下，根据算法算出最佳的交易时机 和交易额，并由系统自动执行交易指令 降低市场冲击成本。 提高交易执行效率 减少人力雇佣成本 增加投资组合收益 使复杂的交易和投资策略得以执行。 算法交易的由来和特点 算法交易的种类 算法交易的实例演示 交易量加权平均价格(VWAP)是使用最广泛的算法交易策略。根据英国信息服务商THE TRADE 统计，2005年国际证券市场使用算法交易完成的成交量中，27%使用的是VWAP 算法交易，在此之外还有24%使用的是为客户特制的VWAP 算法交易变种，也就是说市场上超过一半的算法交易是使用VWAP及其衍生算法交易完成的. VWAP 微观上最好的下单策略是市价单与限价单的组合。通常VWAP 交易可分为四个步骤： 1.