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第二节 基差策略 三、基差交易 基差交易是指为了避免基差变化给套期保值 交易带来不利影响所采取的以一定的基差和期货 价格确定现货价格的方法。 通常基差交易的双方至少有一方进行了套期 保值，但其最终的实际现货交易价格并不是交易 时的市场价格，而是根据下面这一公式确定的： 交易的现货价格＝商定的期货价格＋预先商 定的基差 第二节 基差策略 某食品批发商在 1 月份以 3800 元 / 吨价 格购入白糖若干吨，欲在 5 月份销售出去， 同时，该批发商以 3900 元 / 吨的价格做了空 头套期保值，基差为 -100 。 据估计，在对冲时基差要达到 -50 才可 以弥补仓储、保险等成本费用，并可保证 合理利润。 第二节 基差策略 现货价格 期货价格 基差 交易赢利 1 月 5 月 不做基差交易 做基差交易 3800 3810 3830 3900 3880 3880 -100 -70 -50 30 50 思考： 3 月 1 日，某美国公司得知在 7 月 31 日将 收到日元。该公司预期日元将下跌，于 是卖出 4 张 9 月份日元期货以期保值（每一日元期 货合约的交割金额为日元），日元的价 格变化见下表： 日元现货价格 3 月 1 日 7 月 31 日 0.7700 美分 0.7200 美分 日元期货价格 0.7800 美分 0.7250 美分 7 月