资本预算法则之现金流量的估计 .pptxVIP

应注意的问题： 区分相关成本和非相关成本 不要忽视机会成本 要考虑投资方案对公司其他部门的影响 对净营运资金的影响;（三）现金流量的构成;（四）净现金流量的含义;（五）净现金流量的简算公式; Case 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案须投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命为5年，5年后有残值收入4000元。5年中每年销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备折旧，逐年将增加修理费200元，另须垫支营运资金3000元。假定所得税率40%。计算各方案净现金流量。;1.计算两个方案每年的折旧额;2.甲方案营业现金流量;3.乙方案营业现金流量;4.甲方案的净现金流量;5.乙方案净现金???量;是否考虑资金 时间价值;6.1 为什么使用NPV?;净现值法则;净现值法则的属性;Case;解题过程;2.计算仍使用老设备的净现值;3.比较两个方案的净现值;6.2 回收期法则（payback period,PP);（ 一）普通回收期法(静态);例2：某项目期初投资额为8000万元，预计净现金流量如下表： ;;问题： 购房一套100000元，付款方式： （1）一次性付款100000元； （2）分期付款，每年付20000元，5年付清。 ; ;（二）贴现回收期（动态投资回收期）; 动态投资回收期（Pt′）=（累计净现金流量现值出现正值的年数-1）+上一年累计净现金流量现值的绝对值/出现正值年份净现金流量的现值;;回收期法则 (续);回收期法则与NPV法则相悖案例;回收期法则;6.4 平均会计收益率法（AAR）;平均会计收益率法; ;6.4 平均会计收益法则; 6.5 内部收益率(IRR)法则; ;关于IRR解的讨论;内部收益率：例子;这个例子的净现值曲线;6.6 内部收益率方法存在的问题;内部收益率方法存在的问题;问题2：多个IRR;投资法则;规模问题（互斥项目所特有的问题）;问题3: 规模效应。（增量内部收益率法）;投资法则;时间序列问题（互斥项目）;时间问题;计算交叉利率（增量IRR）;互斥 vs. 独立项目;6.7 盈利指数(PI)法则;规模问题;资金限制与盈利指数; ;使??盈利指数时的投资决策;投资法则的例子;投资法则的例子;投资法则的例子;NPV和IRR的关系;;6.9 摘要与总结;本资料来源;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。6月-206月-20Wednesday, June 10, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。13:30:0013:30:0013:306/10/2020 1:30:00 PM 11、夫学须志也，才须学也，非学无以广才，非志无以成学。6月-2013:30:0013:30Jun-2010-Jun-20 12、越是无能的人，越喜欢挑剔别人的错儿。13:30:0013:30:0013:30Wednesday, June 10, 2020 13、志不立，天下无可成之事。6月-206月-2013:30:0013:30:00June 10, 2020 14、Thank you very much for taking me with you on that splendid outing to London. It was the first time that I had seen the Tower or any of the other famous sights. If Id gone alone, I couldnt have seen nearly as much, because I wouldnt have known my way about. 。10 六月 20201:30:00 下午13:30:006月-20 15、会当凌绝顶，一览众山小。六月 201:30 下午6月-2013:30June 10, 2020 16、如果一个人不知道他要驶向哪头，那么任何风都不是顺风。2020/6/10 13:30:0013:30:0010 June 2020 17、一个人如果不到最高峰，他就没有片刻的安宁，他也就不会感到生命的恬静和光荣。1:30:00 下午1:30 下午13:30:006月-20