制造业上市公司偿债能力分析及对策研究——以浙江为例.docxVIP

PAGE PAGE 18 从改革开放以来，我国经济高速发展，沿海地区的港口开放，为企业带来大量外资的引入，这些地区的制造业也随之快速发展。在当今经济市场中，钢铁，石油，医药器材等制造型企业随着社会经济的不断发展，呈现出快速发展的趋势。在我国，当上述企业达到一定规模时，这些企业会选择进一步扩大公司的经营规模和范围。在企业扩大其经营范围和规模时，大多数企业喜欢用举债的方式扩充企业内部的资金，而这种做法就是属于现代企业的债务情况。众所周知，企业的债务情况关系到企业的生存，只有债务情况处于良性状态下，企业才能达成自身良好发展的目的。本文以浙江省为例，调查典型企业，研究其自身存偿债能力，分析其存在的主要问题，找出对应的解决措施，以此推论整合行业典型问题，提出具体的，有效的解决措施。 一、偿债能力相关理论概述 （一）定义和内容 1.定义 偿债能力通俗来讲就是企业能不能在规定期限内偿还向银行等金融机构借来的款项。企业如果能在规定期限内偿还，表示企业的财务状况还算不错；如果企业没有在规定期限内偿还借款，那企业就要反思自身存在的财务问题。 2.内容 主要由长期偿债能力和短期偿债能力构成。 （二）短期偿债能力指标 1.定义 短期偿债能力是指企业在日常生产经营活动中产生了的流动负债，企业是否有足够多的，流动性强的资产来偿还。 2.指标概述 (1) 流动比率 流动比率等于流动资产除以流动负债 流动比率越高，那么企业偿还短期负债的能力就强，流动负债得到偿还的保障也越大。但是，流动比率太高也不好。流动比率太高的话，企业中闲置的资金也就越多，这些闲置的资金得不到充分利用，产生不了价值，企业也就失去了一部分本来可以获得的利润。通过众多学者的研究我们了解到，流动比率在1-2左右最为合适。但是，在这里我们要注意到，并不是所有的企业都应该维持在这个范围之内。因为不同的行业有着不同的经营范围，不同的经营范围必然会带来不尽相同的经营业务，业务不同，企业中流动资产的大小，流动负债的大小也不会都是一样的，所以我们在分析流动比率时，要先考虑企业所处在的行业水平是怎样的，可以把企业自身的水平和行业的水平结合起来比较，这样才能突显出一个企业在行业内部的发展水平，不能仅单一认准一个标准。 （2）速动比率 速动比率等于速动资产除以流动负债；还等于流动资产先减去存货再除以流动负债。 一般研究表明正常的速动比率为1，低于1的速动比率则被认为是短期偿债能力偏低。但这仅是一般的看法，因为在上述流动比率概述的时候我们就已经说过，不能只单一的以一个标准为主，要注意整个行业的指标。比如，在一些比较偏僻或是老年人居多的地区，这些地区可能不太会用到我们日常所习惯用的支付宝支付、微信支付之类的第三方支付软件，所以有些商店可能会采用大量的现金进行销售，那这些商店几乎就是没有应收账款的，速动比率远远低于1也是很正常的事情。相反，如果一个企业发生的业务中，应收账款较多，那么该企业的速动比率也往往会大于1。 （3）现金比率 现金比率等于现金类资产除以流动负债、还等于货币资金先加上有价证券或短期投资再除以流动负债、还可以等于速动资产先减去应收账款后再除以流动负债。 分析企业直接偿债流动负债能力的最直接的指标就是现金比率。这个比率越高，说明企业偿债能力越强。一般从理论上来说，这个指标维持在30%左右比较合适。 （三）长期偿债能力指标 1.定义 企业对债务的承担能力、对偿还债务的保障能力就是长期偿债能力。 2.指标概述 （1）资产负债率 资产负债率等于负债总额除以资产总额再乘以100%。 （2）股东权益比率 股东权益比率等于股东权益除以资产总额再乘以100% 股东权益除以资产总额加上负债除以资产总额等于股东权益比率加上资产负债率 资产负债率加上股东权益比率等于1 （3）利息保障倍数 利息保障倍数等于息税前利润除以利息费用，还等于利润总额先加上利息费用后再除以利息费用。 （4）负债与股东权益比率 负债与股东权益比率（产权比率）等于负债总额除以股东权益。 二、浙江省制造业上市公司偿债能力现状分析 截止2018年年底，浙江省制造业上市公司共有216家，占浙江省上市公司总数的76.23%,占A股制造业上市公司的9.71223%，浙江省制造业在全国制造业上市公司中占据的比重还是较大的。在216家公司中，按照2013年—2017年主营业务收入均在50亿元以上的标准选择了三家比较典型的公司作为研究对象，研究其偿债能力的强弱。这三家公司分别是杭州钢铁股份有限公司、浙江医药股份有限公司、航天通信控股集团有限公司。 （一）浙江省制造业上市公司发展现状 图1 浙江省2013年—2017年生产总值 表1 浙江省2013—2017年规模以上工业制造业产业增加值及增速 年份 增加值（亿元） 比上年增长（%） 2017 1