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中国石油IPO 案例分析 中国石油IPO 案例分析 公司简介：中国石油天然气股份(PetroChina)于 1999 年 11 月 5 日在中国石油天 公司简介：中国石油天然气股份(PetroChina)于 1999 年 11 月 5 日在中国石油天 然气集团公司重组过程中成立。中石油集团向中国石油股份公司注入了与勘探和生 然气集团公司重组过程中成立。中石油集团向中国石油股份公司注入了与勘探和生 产、炼制和营销、化工产品和天然气业务有关的大部分资产和负债。中石油是中国最 产、炼制和营销、化工产品和天然气业务有关的大部分资产和负债。中石油是中国最 大的原油和天然气生产商，2004 年在世界500 强中排名第46 位，该年净利润突破 1000 大的原油和天然气生产商，2004 年在世界500 强中排名第46 位，该年净利润突破 1000 亿元，达到 1045 亿元，是中国利税总额最大的公司。公司广泛从事与石油、天然气有 亿元，达到 1045 亿元，是中国利税总额最大的公司。公司广泛从事与石油、天然气有 关的各项业务，包括原油和天然气勘探、开发和生产；原油和石油产品的炼制、运 关的各项业务，包括原油和天然气勘探、开发和生产；原油和石油产品的炼制、运 输、储存和营销(包括进出口业务)；化工产品的生产和销售；天然气的输送、营销和 输、储存和营销(包括进出口业务)；化工产品的生产和销售；天然气的输送、营销和 销售。中国石油天然气股份发行的美国存托股份及 H 股于 2000 年 4 月 6 日及4 月 7 日 销售。中国石油天然气股份发行的美国存托股份及 H 股于 2000 年 4 月 6 日及4 月 7 日 分别在纽约证券交易所及联合交易所挂牌上市。 分别在纽约证券交易所及联合交易所挂牌上市。 交易过程：中石油聘请高盛 （亚洲）有限责任公司和中国国际金融 （CICC）作为 交易过程：中石油聘请高盛 （亚洲）有限责任公司和中国国际金融 （CICC）作为 IPO 联席全球协调人，保荐人及配售承销商，于 2000 年 3 月27 日公布招股说明书。详 IPO 联席全球协调人，保荐人及配售承销商，于 2000 年 3 月27 日公布招股说明书。详 细说明其全球发售的结构：由公开发售，亚洲发售，北美发售和欧洲发售组成；发售 细说明其全球发售的结构：由公开发售，亚洲发售，北美发售和欧洲发售组成；发售 H 股和美国托存股份，全球总计发售 17，582，418，000 股H 股；全球购买发售股份的 H 股和美国托存股份，全球总计发售 17，582，418，000 股H 股；全球购买发售股份的 时间及条款等。 时间及条款等。 案例分析：首次公开发行 （IPO）过程一般要经历准备、实施和发行后三个阶段， 案例分析：首次公开发行 （IPO）过程一般要经历准备、实施和发行后三个阶段， 执行以下四大任务：重组、尽职调查和估值文件起草、上市申请审核和批准、交易促 执行以下四大任务：重组、尽职调查和估值文件起草、上市申请审核和批准、交易促 销。而对于中国公司尤其是国有企业来讲，IPO 是进行改革和实施广泛重组，进而提高 销。而对于中国公司尤其是国有企业来讲，IPO 是进行改革和实施广泛重组，进而提高 在行业的竞争力的良机。同时，上市还有其他一些的益处，包括提供收购所需货币， 在行业的竞争力的良机。同时，上市还有其他一些的益处，包括提供收购所需货币， 拓宽融资渠道，公司亦可藉以建立员工激励机制等。 拓宽融资渠道，公司亦可藉以建立员工激励机制等。 一、重组 一、重组 作为世界第四大石油公司的中国石油是公司重组的经典。中石油上市一年前，它 作为世界第四大石油公司的中国石油是公司重组的经典。中石油上市一年前，它 还是石油部的一部分。重组除了要重新整顿几乎整个中国石油工业，只保留了具有生 还是石油部的一部分。重组除了要重新整顿几乎整个中国石油工业，只保留了具有生 产力的资产及不足三分之一的雇员，一百多万员工为此被分拆划出核心业务外也是所 产力的资产及不足三分之一的雇员，一百多万员工为此被分拆划出核心业务外也是所 有公司上市中最政治化的一次。正如高盛所说，这项筹资活动可以说是其在亚洲承销 有公司上市中最政治化的一次。正如高盛所说，这项筹资活动可以说是其在亚洲承销 招股项目中难度最高的一项。在高盛帮助下，同中国石油共建了商业模式。2000 年 4 招股项目中难度最高的一项。在高盛帮助下，同中国石油共建了