2020年汽车智能座舱行业华阳集团分析报告412.pdf

cz99 目 录 1 四大业务协同辅助，成就座舱电子领域最全布局者 1 1.1 股权结构日趋稳定，子公司覆盖业务广泛1 1.2 适配下游整车客户，实力领跑座舱电子3 1.3 自主项目陆续量产，研发投入迎来回报期5 2 下游复苏叠加产品创新，智能座舱迎来风口期8 2.1 零部件商先于整车复苏，国产车崛起助力乘用车销量提升8 2.2 传统座舱产品更新迭代，创新智能产品层出不穷9 2.3 智能驾驶向L3 加速迈进，座舱域融合有望率先落地12 3 卡位HUD 优质赛道，与华为共建汽车智能网联生态 16 3.1 深入布局领跑座舱电子，借势优质客户稳步增长16 3.2 AR-HUD 技术领先，高性价比迅速占据市场22 3.3 自研“煜眼”助力自动泊车，借力华为发展智能生态26 4 盈利预测 30 图 目 录 图1 ：公司历史沿革1 图2 ：公司股权结构2 图3 ：公司主要业务构成与产品梳理3 图4 ：汽车电子板块上下游产业链4 图5 ：精密压铸板块上下游产业链4 图6 ：2014 年至2019 年前五大客户占年度销售比例4 图7 ：2014 年至2019 年前五大客户销售收入排名（单位：亿元）4 图8 ：公司历年主营业务结构情况5 图9 ：公司2019 年主营业务收入占比5 图10 ：华阳集团历年营业总收入及增速6 图11 ：华阳集团历年净利润及增速6 图12 ：华阳集团历年利润率变化情况7 图13 ：华阳集团历年三项费用变化情况7 图14 ：华阳集团与可比公司研发投入对比7 图15 ：华阳集团历年研发投入情况7 图16 ：乘用车销量增速拐点已至，连续10 个月同比增长8 图17 ：公司营业收入与下游乘用车销量相关性强8 图18 ：近年自主品牌乘用车销量情况（单位：万辆）9 图19 ：中国新能源汽车销量总体逐年增长9 图20 ：传统驾驶舱中的电子设备多为机械式仪表9 图21 ：智能驾驶舱中的电子设备主要为液晶仪表9 图22 ：驾驶仪表盘持续升级迭代10 图23 ：理想ONE 配置四屏互动产品，多屏趋势明显10 图24 ：拜腾汽车配置48 寸中控屏幕10 图25 ：单车屏幕配备数量持续上升11 图26 ：抬头显示在实际场景中的运用11 图27 ：奥迪e-tron 配备了虚拟后视镜11 图28 ：全球智能座舱市场规模12 图29 ：中国智能座舱市场规模12 图30 ：智能座舱产品渗透率提升空间较大12 图31 ：自动驾驶由三大系统构建而成13 图32 ：自动驾驶关键技术分解13 图33 ：全球自动驾驶发展时间表13 图34 ：我国量产自动驾驶车等级正从L2 向L3 过渡13 图35 ：预计2035 年实现完全无人驾驶14 图36 ：全球自动驾驶市场规模14 图37 ：电子电气架构由分布式向集中式演进是必然趋势15 图38 ：当前电子电气架构由分布式向集中式演进15 图39 ：博世的经典五域划分情况15 图40 ：华为发布从E/E 架构到“计算+通信”CC 架的过渡15 图41 ：全球智能座舱域控制器出货量16 图42 ：华阳集团是汽车智能座舱电子的主要供应商和系统集成服务商16 图43 ：2020H1 中控多媒体主机系统搭载市场份额18 图44 ：长安UNI-T 搭载公司双10.25 寸高清显示屏18 图45 ：公司研发的流媒体后视镜产品19 图46 ：公司于2019 年CES 展出的左右电子后视镜19 图47 ：全球无线充电市场规模有望持续增长19 图48 ：车载无线充电市场渗透率较低，发展前景广阔19 图49 ：哈弗H6 销量保持高水准，稳居SUV 月销量冠军21 图50 ：哈弗大狗上市以来销量持续增长21 图51 ：AR-HUD 效果比较22 图52 ：华阳AR-HUD 产品23 图53 ：AR-HUD 专利申请单位排名23 图54 ：华阳AR-HUD DMS 眼球跟踪功能23 图55 ：“TFT+光学膜”AR-HUD 23 图56 ：哈弗大狗搭载华阳W-HUD 24 图57 ：HUD 的拆解示意图25 图58 ：华阳光学实验室25 图59 ：