自-2008金融危发生的原因及其对策 .docVIP

美国金融危发生的原因及其对策 表现 １.经济衰退 ２．股市动荡 3.通货膨胀 原因 源源不断的资本洪流对利润的追逐所造成的投机 银行，例如投行贝尔斯登,旗下对冲基金投资于抵押债券市场，最终破产，次贷风暴冲击全球加金融市场,衰退蔓延到企业借款。 货币中心银行结构性投资工具,发行商业票据,宽松货币政策 损害投资信心，不知道信任谁,损失不确定性,谁在承受，程度几何。 新兴经济体，中国，优势,低成本，劳动了丰富,2001加入世贸,贸易逆差,外汇储备增加 债券保险商，美国国际集团（AＩG) 经济自营商，流动性短缺破产,贷款利率提高 决策部门对市场监管持怀疑态度，宽松的干预政策 美联储主席格林斯潘相信,比起政府部门来，一个具有适当激励因素的运作良好的市场可以更加有效的进行自我监管。格林斯潘认为抵押贷款就属于此种市场． 美国的监管体制已经过时． 华尔街的金融创新 抵押贷款证券化，优点，风险分散,充分稀释,解除受限,当地机构规模,风险意愿承受程度。将住房抵押贷款担保债券，房地产市场，表现，1房价跳水，2止赎飙升3联邦基金利率史上最低 次级抵押,信用评级机构穆迪，标准普尔,惠誉控制，其评估方法,经营模式，费用由证券发行机构支付，信贷评分虚假推波助澜。 　首先信用市场相当于整个经济的血液，它和所有其他市场相关联。如果大米市场出现了危机不会影响 HYPERLＩNＫ　＂ 汽车市场的问题。而如果信用市场出现了问题可能所有企业失去了支付手段或者借贷手段,所有的企业都会受到影响。 　第二信用市场小的扰动会被放大,比如大米市场，一个农民今年的收成不好，不会影响其他的大米市场。但是在银行来讲，某个银行出现了问题，可能其他银行也会受到波及。 第三信用市场缺少自我纠错的能力。大米市场如果某一个农户产出不佳，其他的农户看到价格上涨,他自然会然会冲上去多生产，自动的弥补市场上出现的问题。而信用市场就没有这样的纠错机制。如果某一个银行出现的问题，停止了 HYPERＬINK 　信贷，其他银行出于规避风险的原因也会停止信贷,叫信贷紧缩,联动信贷紧缩。所以信用市场在这种情况下可能会滞留在某一个非常不好的均衡,而不能自我的逃出来。 　【论文摘要】 发端于美国华尔街的金融危机,波及范围之广、影响程度之深、冲击强度之大，为上个世纪３０年代以来所罕见。分析了造成这场金融危机的原因,探讨了其影响和危害,提出了一些应对金融危机的策略。 随着经济全球化趋势增强,现代的金融危机基本上表现为在国际经济失衡的条件下，国际资本在利益驱动下利用扭曲的国家货币体系导致区域性金融危机爆发,因而从本质上说,金融危机的性质和成因都发生了变化。 ?一、这场金融危机的成因，涉及美国的消费模式、金融监管政策、金融机构的运作方式，以及美国和世界的经济结构等各方面因素。（一）国际经济发展不平衡在区域经济一体化和经济全球化的背景下,一个国家宏观政策的影响力可能是区域的或全球性的。从国际经济失衡导致金融危机的形成路径可以看出,国际经济失衡通过国际收支表现出来,国际收支失衡的调整又通过国际货币体系来进行，如果具备了完善和有效的国际货币体系,那么完全可以避免国际经济强制性和破坏性调整,也就是说可以避免金融危机的发生,然而现实的国际货币体系是受到大国操纵的,因而国际经济失衡会被进一步扭曲和放大。当美国经济开始周期性下滑，货币政策出现调整，利率提升,房价暴跌,房产泡沫也随之破灭,整个链条便出现断裂,首先是低信用阶层的违约率大幅上升，从而引发了次贷危机。继而引发了国际金融危机。?(二)以美元为主导的国际货币体系的扭曲?美元的价值调整是通过美元利率的调整实现的。美联储在制定美元利率时,不可能顾及盯住美元或以美元作为储备的国家(地区) 宏观经济状况,因而当美元利率调整时，往往会对其他经济体，特别是和美国经济联系比较密切或者货币与美元挂钩的国家和地区造成冲击。首先,以美元为支柱的不完善国际货币体系,不论采取浮动汇率政策还是固定汇率政策,美国的经济影响着所有与其经济密切相关的国家及这些国家的货币价值变化。如果浮动汇率政策能够遵守货币体系下的货币政策制订的纪律约束,那么世界金融市场上就不会出现不稳定的投机性攻击，也不会出现由此造成的货币市场动荡乃至金融危机。由于制定货币政策的自主性和经济全球化相关性存在矛盾,因而目前的货币体系不能够保证美元在浮动汇率的前提下的纪律性,因而一个国家的宏观政策将会导致经济相关国家的货币市场动荡,在投机资本催化下爆发金融危机。美国经济繁荣时,美元升值会导致资本的流出；当美国经济萧条时,美元贬值会导致这些国家的通货膨胀。布雷顿森林体系已经解体，但是,美国凭借强大的经济实力,美元仍然是当今国际储备和贸易结算的主要货币。直到目前，美元在国际结算和全球各央行外汇储备中的比重一直维持在60％以上。“领头羊”一出