2021年资产配置主线的转变和分析报告：从估值到景气.pdfVIP

从估值到景气 ——兼议2021年资产配置主线的转变 2021年4月15日 • 研究报告 • 目录 01 A股调整逻辑复盘 02 货币超发出现转机 03 利率短期仍将上行 04 工业通胀逐步兑现 05 信用紧缩重在结构 01 A股调整逻辑复盘 01 春节假期以来，A股出现明显调整 ➢ 2月18日至4月13日间，上证综指、沪深300指数降幅分别达到7.6%和14.4%。 ➢ 从宏观层面看，本轮A股调整最核心的驱动力莫过于无风险利率上行的预期。那么这一预期又是如何形成的呢？ 图：上证综合指数、沪深300指数 6000 上证综合指数 沪深300指数 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500