当虹科技-市场前景和投资价值分析报告-超高清赛道，产业加速驱动成长.pdfVIP

[Table_StockInfo] 2021 年04 月27 日 买入 （首次） 证券研究报告•公司研究报告 当前价：59.65 元 当虹科技（688039） 目标价：74.00 元（6 个月） 超高清赛道领军者，产业加速驱动成长 投资要点 [Table_Summary]  推荐逻辑：1）编转码技术是超高清产业发展核心环节。公司具备编转码技术优 [Table_Author] 势，在CPU+GPU 算法架构、技术、人才等方面优势显著，是超高清赛道领军 企业。2）赛道景气度高，发展空间大。超高清视频赛道处于高速发展期，2022 年我国超高清视频产业规模有望达四万亿元，叠加国产技术替代加速，有望进 一步打开增长空间。  5G 赋能超高清行业发展，政策红利催化行业景气度。5G 从联接、架构、服务 三方面赋能超高清产业发展，“5G+4K ”、“5G+8K ”应用相继落地，5G 与 超高清视频协同发展进程进行快车道。国家推出《超高清视频产业发展行动计 划（2019-2022 年）》等多项政策大力支持超高清产业发展，预计2022 年我国 [Table_QuotePic] 超高清视频产业规模将超四万亿元，超高清用户数量将达两亿。 相对指数表现  编转码技术打造核心竞争力，技术应用路径不断拓展。公司采用国内少有的 60% 当虹科技 沪深300 CPU+GPU 架构打造视频编转码产品，算力强、编码效率高、支持度高、研发 30% 难度大。立足于领先的编转码技术，公司完成在传媒文化、公共安全市场的应 用落地，服务于国内主要的IPTV 运营商、三大电信运营商、腾讯、阿里体育、 0% 公安司法等众多知名客户。公司推出医养通、虚拟直播仿真教学软件、在线教 -30% 育三分屏等多款产品，向医疗、教育等细分应用市场拓展。在“超高清 +5G+AI+VR”融合发展的背景下，有望向工业制造等更多领域拓展。 -60% 数据来源：Wind  超高清赛道国产技术替代加速，有望进一步打开增长空间。国产AVS2 标准已 成为国内4K 超高清电视技术的唯一视频编码标准，超高清视频赛道国产技术替 基础数据 代加速。公司深度参与国产AVS 系列标准制定，是广播级AVS2 超高清实时编 [Table_BaseData] 总股本(亿股) 0.80 码器等产品的供应商。公司完成与国产统信UOS 系统、达梦DM8 的兼容认证， 流通A 股(亿股) 0.48 能够满足视频多样化应用要求，有望抓住国产技术替代发展先机，率先抢占市 52 周内股价区间(元) 50.63-119.40 场进而打开增长空间。