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2021Q1量化基金跟踪与展望（PPT）
压力测试下的策略分化
中信证券研究部
2021年5月7 日
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1
CONTENTS
目录
1. 2021Q1跟踪与展望：珍贵的压力测试
2. 量化公募：收益回归常态，规模略有压力
3. 量化私募：行业整固，策略迭代
2
1. 2021Q1跟踪与展望：珍贵的压力测试
3
1.1 中性策略的压力测试：历史并不简单重复
中性策略历史业绩表现
股票市场中性策略指数 沪深300指数
所谓“黑天鹅” 深幅贴水 漂亮50 流动性衰减 茅指数
1.9
1.7
1.5
1.3
1.1
0.9
1 9 1 3 6 1 6 8 1 3 7 0 0 5 5 7 9 9 3 6 8 7 9 4 7 6 8 9 2 0 7 0 2 4 7 9
3 2 2 1 / 2 1 / 3 2 1 1 3 2 2 1 / / / 2 1 1 / / 2 2 1 1 1 3 2 2 1 / 2 1
/ / / / 2 / / 8 / / / / / / / / 9 2 3 / / / 2 5 / / / / / / / / / 9 / /
2 3 6 9 1 2 5 / 0 1 4 7 9 2 3 6 / 1 / 5 8 1 / / 7 0 1 4 7 9 2 3 6 / 1 2
1 / / / / / / 4 1 / / / / 1 / / 6 / 7 / / 1 8 8 / 1 / / / / 1 / / 0 1 /
/ 3 3 3 3 4 4 1 / 5 5 5 5 / 6 6 1 6
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