4公司筹资决策.pptx

第 4 章;主要内容;4.1 企业筹资的目的与要求;4.1筹资决策概述;二.企业筹资的类型 ㈠按资金的来源渠道分为权益资金和负债资金 1.权益资金—发行股票、吸收投资、内部积累。 2.负债资金—发行债券、银行借款、融资租赁.又称借入资金。 ㈡按资金使用期限的长短分为短期资金和长期资金。 ㈢按是否通过金融机构分为直接筹资和间接筹资。 ㈣按筹资的渠道分为内部筹资和外部筹资 1.内部筹资—主要是通过企业内部留用利润而形成的资本。 2.外部筹资—主要是通过外部而形成的资本。（发行股票、???券、贷款等） ;4.2 筹资决策的内容;二.长期借款筹资 长期借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的使用期限超过一年的借款，主要用于构建固定资产和满足长期流动资金占用的需要。 1.长期借款的种类 ●按提供贷款的机构分： 政策性银行贷款、商业性银行贷、其他金融机构贷款 ●按有无抵押作担保分： 抵押贷款、信用贷款 ●按贷款用途分： 基建贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款 2.长期借款的特点 ●筹资速度快 ●借款弹性大 ●借款成本高 ●限制性条款比较多 风险较高;三.债券筹资 ㈠.公司债券及其分类 公司债券是股份制公司或企业发行的有价证券，是公司为筹措长期资金而发行的一种债务凭证，承诺在未来的特定日期，偿还本金并按照事先规定的利率支付利息。 ●公司债券与其他债券相比具有以下特征： ①风险性较大 ②收益率较高 ③债券持有者比股票持有者具有优先索取利息和优先要求补偿的权利 ④对于部分公司债券来说，发行者与持有者之间可以相互给予一定的选择权。如在可转换债券中，发行者给予持有者将债券兑换成本公司股票的选择权；在可提前赎回的公司债券中，持有者给予发行者的到期日前提前偿还本金的选择权。当然，获得该种选择权的当事人必须向对方支付一定费用。 ;●公司债券可作分为： 1.信用债券：是指发行这种债券不须有实物作抵押，也不用找担保单位，只凭发行者的信誉作担保。只有那些信誉卓著的大公司，才有资格发行信用公司债券。信用公司债券一般期限短，但利率较高。 2.不动产抵押公司债券：是指以不动产的留置权为担保的债券。 3.证券抵押信托公司债券：是指以公司的其他有价证券为担保发行的债券。作为担保的各种有价证券，通常委托信托银行保管，以保证债权人的利益。 4.保证公司债券：是指由第三者作为还本付息担保人的一种公司债券。担保人一般为公司的主管部门或银 5.设备信托公司债券：债权人和受托人签订信托契约，债权人将所购置的设备由受托人代自己取得所有权，再由受托人和发行公司签订租赁契约，把设备租赁给发行公司，并由发行公司出具分期偿还的本票。发行公司将全部本息偿还后，才能取得设备的所有权。 。;6.分期债券：规定在发行期限内的一定时间（如半年或一年）偿还债券的一部分，也就是分期偿还 。 7.收益公司债券：是指以债券发行公司收益状况为条件而支付利息的公司债券。 8.参与公司债券：这种债券持有人除了可以获得预先规定的利息收入以外，还可以在一定程度上参加公司利润的分配。 9.可转换公司债券：是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股股票的特殊企业债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性。 ●债权性：有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息。 ●股权性：转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东 ●可转换性：债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有者可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股股票。 ;㈡.债券发行价格 决定债券发行价格的因素： ●债券面额（面额越大，发行价格越高） ●规定的利率（利率越高，发行价格越高） ●市场利率（是主要的参照系数） ●债券期限（期限越长，风险越大，利息汇报率越高） 债券发行价格的计算公式 ： ;［例1］某电脑公司发行面值为1000元，利息率为10%，期限为10年的债券。在公司决定发行债券时，认为10%的利率是合理的。如果到债券正式发行时，市场上的利率发生变化，那么就要调整债券的发行价格。现分三种情况加以说明。 第一.资金市场上的利率为10%，与票面利率保持不变，此时应等价发行。其发行价格计算如下： 1000×10%×(P/A,10%,10)＋1000×(P/F,10%,10) ＝100×6.145＋1000×0.3855＝1000(元) 第二.资金市场上的利率上升为12%，大于票面利率，此时应折价发行。其发行价格计算如下： 1000×10%×(P/A,12%,10)＋1000×(P/F,12%,10)