企业并购的含义与破产清算概念.pptx

企业资本经营;企业资本经营;[教学内容] 资本经营概述、企业并购与控股、 企业重组、企业破产清算 [教学重点和难点] 1、企业并购决策 2、企业控股的财务控制 3、企业破产清算的财务问题 ;第一节????? 资本经营概述 一、资本经营的内涵 概念：是指对企业可以支配的资源进行运筹、谋划和优化配置， 以实现最大限度资本增值目标。 目标：在于资本增值的最大化。 资本经营的特点： 1、 是以资本导向为中心的企业运作机制 2、 是以价值形态为主的管理 3、 是一种开放式经营 4、 注重资本的流动性 5、 通过资本组合回避经营风险 6、 是一种结构优化经营 7、 是以人为本的经营 8、 重视资本的配置和使用而非占有 ;二、产权资本经营 （一）产权资本经营的涵义 产权是指法定产权主体对财产所拥有的占有权、使用权、收益权和处置权的总和。 特征： （1）是由所有权派生出的权利； （2）所包含的权益是可以分离、分割和转让的； （3）是一种价值形态的财产收益。 （4）是依法确立并受法律保护的权利。 产权资本经营包含两个层次： 1.是资本所有者及其代理人依据出资者的所有权经营企业的产权资本，以实现资本的保值增值目标。 2.是指企业经营者依据企业的法人财产权经营企业的法人资产，以实现企业法人资产的保值增值目标。 （二）产权资本经营的意义 1、是进行企业资源优化配置的方式和手段。 2、可以实现企业的资本经营战略 3、可以增强企业实力 ;第二节???????企业并购 一、企业并购的含义和动机 企业并购包括两个方面： 兼并 —— 是指一个企业购买其他企业的产权，使其他企业失去法人资格或改变法人实体的行为。 收购 —— 是指一个企业取得对其他企业的一定控制权的行为。 并购的动机： 1、协同经营动机 （1）减少生产中间环节，降低各种成本。 （2）可以使???业对其现有的资产进行补充和调整。 （3）并购双方往往可以寻求各自的优势进行互补。 2、市场份额动机 3、经营战略动机 （1） 降低进入新行业和新市场的壁垒。 （2） 获得科学技术上的竞争优势。 （3） 实现经验的互补和共享。 ;4、财务协同效益 （1）享受税收优惠或达到合理避税的目的； （2）获得某些资金供给方面的优惠。 （3）对股票价格的预期效应。 5、其他动机 （1）为股市炒作而并购。 （2）为“借壳上市”或“买壳上市”而并购。 （3）外资为控股国内企业而并购。 二、并购的类型与方式 （一）并购类型 企业并购可分为纵向并购、横向并购和混合并购三种类型。 纵向并购 —— 是从事同一产品的不同阶段生产的企业间的并购。横向并购 —— 是指相同或相似产品的生产者或销售者之间的并购。混合并购 —— 是指生产和职能上无任何联系的两家或多家企业的 并购。;（二）企业并购的方式 1、整体并购 —— 是指以目标公司的资产作为参考基础确定并购价 格，受让目标公司全部产权的并购行为。 条件：目标公司规模较小，或者偿还债务的付款方式和条件比较 宽松。 2、投资控股并购 —— 是指上市公司通过投资目标公司达到控股的 并购行为。 优势：只运用相对少的资金就可控股一家公司。 3、资产置换 —— 是指上市公司用一定价值的资产，并购等值优质 资产。 优点：可以节约大量现金，同时可优化资源配置效率。 限制：在于置换对象很难寻找。 4、股权有偿转让 —— 是指并购公司根据股权协议价格受让目标公 司全部