碳中和下垃圾焚烧行业与新能源环卫的变化.docVIP

PAGE 4 碳中和下垃圾焚烧行业与新能源环卫的变化 在气候变化问题依旧严峻的形势下， \o 碳中和新闻专题 碳中和成为全球共同使命，其中，中国“3060”承 诺彰显大国担当，是全球应对气候变化的重大进展。 碳中和背景下，垃圾焚烧和 \o 新能源环卫新闻专题 新能源环卫会受有何影响？ 本文节选自《环保工程及服务行业研究报告：“碳中和”所到处，环保风起时》 1、垃圾焚烧：度电 CCER 收入2.4 分钱，未来有望贡献业绩 垃圾焚烧碳减排原理：与传统的卫生填埋垃圾处理方式相比， \o 生活垃圾焚烧新闻专题 生活垃圾焚烧处理方式不 仅减少了垃圾填埋缓慢降解过程中甲烷和二氧化碳的排放，而且在焚烧处理过程中通过 能源化利用，起到替代化石燃料的作用，具有双重减排效果。 国内垃圾焚烧项目曾参与 CDM 交易获得额外收入，未来 CCER 有望贡献业绩增量。垃 圾焚烧发电是 CDM 九大项目类型之一，符合条件的焚烧项目可申请为 CDM 项目，获取 碳减排收入。此前国内部分垃圾焚烧公司已参与联合国 CDM 交易并获得额外收入，例如 2013 年河北建投灵峰垃圾焚烧发电项目投入运营后，年碳减排量 14 万多吨，每年碳减 排收益 70 多万元，预计未来 CCER 市场建成开放后有望贡献垃圾焚烧公司业绩增量。 “碳中和”加速焚烧替代填埋。焚烧替代填埋确定性、经济性强，而根据国家统计局数 据，我国 2019 年生活垃圾焚烧处理率仅 50.3%，“碳达峰碳中和”政策将加快垃圾焚烧 招投标进度。 项目碳减排量=基准线排放量-项目排放量-泄漏量其中基准线排放量是指不应用垃圾焚烧项目的情况下，对应垃圾填埋场产生甲烷量对应 的二氧化碳当量+垃圾焚烧项目所替代的电力和热能的基准线排放，项目排放量指垃圾 焚烧项目产生的所有碳排放量，泄漏量主要为焚烧炉中残余垃圾中包含的残余碳量，由 此计算出垃圾焚烧项目所带来的碳减排当量，目前多数垃圾焚烧项目应用已备案的自愿 减排方法学 CM-072-V01“多选垃圾处理方式”（第一版）。 根据《垃圾焚烧发电项目温室气体减排计算方法应用研究》中的案例分析，假设某垃圾焚烧项目一期规模 1000t/d，年处理垃圾量 33 万吨，假设垃圾含水率 50%，辅助燃料 天然气消耗量 23.1 万 m3 /年，年均上网电量 116280MWh，在一定参数假设下，测算 得：垃圾焚烧发电公司有望通过参与 CCER 获得附加收入。根据中国温室气体自愿减排项目 监测报告披露的信息，我们选取 6 个具有代表性的垃圾焚烧发电项目计算度电碳减排量， 作为行业平均度电碳减排量的估算参数。测算得垃圾焚烧项目度电碳减排量约为 0.8kg。CCER 经济性核算如下： 核心假设： （1） 项目生命周期：第 1-2 年为建设期；第 3-5 年处于产能爬坡阶段，且免征所得税； 第 6-8 年所得税减半（为 12.5%）；第 9-17 年所得税“三免三减半”政策过期（恢 复 25%所得税率）。 （2） 投资：按照行业平均单吨投资 40-50 万元/吨计算，1000 吨/日垃圾焚烧项目建 设投资4.5亿元，其中设备及安装费用占比45%，建筑工程及其他费用占比55%。 假设资金结构中 30%为自有资金，70%为成本 4.5%的债务融资。特许经营期 30 年，其中项目建设期 2 年，运营期 28 年。 （3） 营收：营收由垃圾处理费+焚烧发电两部分构成，①垃圾处理费收入：假设每年 检修时间 1 个月，每年运营 330 日，年处理垃圾量为 33 万吨，假设垃圾处理费 为 80 元/吨，增值税 17%，增值税退税比例 70%。②焚烧发电收入：生活垃圾 280 度/吨以内的标杆电价为 0.65 元/度，超过 280 度/吨的按照当地燃煤电价计 算（估算行业平均为 0.37 元/度），假设该项目吨发电量为 365 度，厂用电率 15%， 增值税 100%返还。③补贴：估算行业平均当地燃煤电价为 0.37 元/度，省补为 0.1 元/度，国补为 0.18 元/度。 （4） 成本及费用：①折旧：按照平均年限法，设备折旧年限假设为 15 年，土建及其 他折旧年限为 25 年，残值率 5%。②日常经营及检修成本：假设吨垃圾运营检 修费用 69 元，年费用 2275 万元。③财务费用：项目资金 70%为银行贷款，长 期贷款利率 4.5%，贷款年限 30 年，采用等额本息的方式，测算得每年财务费 用 878.2 万元。④管理及销售费用：假设管理及销售费率占总收入比例为 8%。 （5） 税金：①增值税率 17%，垃圾处理费即征即返 70%、焚烧发电即征即返 100%； ②企业所得税 25%，垃圾发电企业“三免三减半”。 （6） CCER 附加收入：假设碳价为 30 元/tCO2e。经测算