交大安泰MBA_ST_浪莎案例分析_V4.pptxVIP

*ST浪莎案例分析第4组2011年11月26日;我们的团队（按学号排序）;此页可插一张访谈节目的背景图片， 最好搞笑一点，动画之类的 等演完后啸云即可进入presentation部分；;*ST浪莎变形记;变形前的原型;600137上市到与浪莎重组前利润情况;;*ST浪莎变形记;*ST浪莎变形记-买壳;*ST浪莎变形记-注壳;*ST浪莎变形记-注壳;ST浪莎变形记;从*ST长控到浪莎股份，600137上市以来历年盈利状况;魔术般的利润变化（利润表节选）;2007-4-16 *ST长控风险提示公告：四川长江包装控股股份有限公司股票于2007年4月13日复牌，因市场表现异常，上海证券交易所于当日13:00对公司股票实施紧急停牌处理。根据有关规定，现将公司股票交易风险提示公告如下： 1、公司股票自2007年4月13日13:00停牌至公司2007年第一季度报告披露时复牌。 2、公司2007年第一季度报告提前至2007年4月20日披露(原预约披露时间为2007年4月28日)。 3、关于债务重组产生利润的说明：公司已在相关媒体上公告了预计2007年第一季度将实现净利润2.84亿元左右的业绩预测，利润来源是按照《债务和解协议》相关条款约定，2007年1月1日起相关债权人中国长城资产管理公司、宜宾市国有资产经营有限公司、宜宾中元造纸有限责任公司等已豁免了公司相关债务。按照新会计准则，债务重组收益计入公司当期损益，为公司一次性非经常性收益，以后年度不会再产生巨额的非经常性收益。该部分利润产生后，未分配利润仍然为负值，不会给公司带来实际的现金收入，公司正常经营不会产生如此巨大的利润。;2007-4-20 预计公司2007年半年度与上年同期相比将扭亏为盈，扭亏为盈原因是：2007年一季度公司根据债务和解协议相关条款约定，2007年1月至3月相关债权人豁免了公司相关债务，按照新《企业会计准则第12 号-债务重组》第二章第四条的规定，债务重组收益计入公司当期损益。;利润的来源;本次债务重组系指本公司金融债务、商业债务和解;（2）商业债务： 截止2007年3月23日，本公司商业债务和解情况如下： 本公司与宜宾市翠屏区林场加工厂等146家债权人单位已达成和解协议。根据协议，本公司所欠宜宾市??屏区林场加工厂等债权人单位的5,326.93万元商业债务，本公司支付1,093.02万元清偿金后（主要由宜宾市国资公司垫付），转由中元造纸承担1,286.07万元，其余部分由宜宾市翠屏区林场加工厂等债权人单位予以豁免。;债务重组;年份;年份;债务重组的概念;资产重组;资产重组;合并报表;合并报表的条件;合并报表范围;ST浪莎变形记;收入和利润：本公司在2007-3-31日，其净利润为286,935,766.89元，但产生这些利润的竟然主要是营业外收入285,590,202.76元，占到了所有收入的99.53%。也就是说，本公司基本什么实际业务都没有做，就产生了2亿8千6百万的利润。 费用：这个什么实际业务都不做的公司，?到2007年3月23日，债务中竟然有3625万元的利息。 所以搞不清状况，只看报表里的每股4.75元的收益就入市，死的一定很惨！;07年4月13日复盘时高位买入的人，不少人深套至今;案例总结 ;与自行上市相比，买壳上市（反向收购）审批相对简便，容易获批 我国实行的是审批核准上市制度，自行获取上市资格(IPO)有潜在的“寻租”成本，同时在区域数量上存有一定的配额管理 IPO门槛高，操作成本也高 我国的IPO制度对公司的资本构成、股本结构、人员配置、经营状况、市场风险、产业政策等方面具有较严格细致的明文规定；虽然买壳上市也有审批环节，但标准和要求远不如IPO，通常只要 收购双方协商妥，且符合国家产业政策和相关法律法规，一般比IPO直接上市容易获批 IPO是一项复杂项目，涉及保荐人、财务顾问、承销商、会计师事务所、资产评价机构、资信评级机构、律师事务所等协作机构，申请直接上市的公司将支付给这些机构大额的费用；而买壳上市则不用涉及保荐、承销等在上市费用中占大头的支出 买壳上市进入资本市场速度更快 以本案为例，浪莎前后仅用了不到一年就实现了买壳上市;买壳变形后的浪莎股份（600137），该上市公司更名为四川浪莎控股股份有限公司，仍然是一家四川省的上市公司。 浪莎股份当前已实现全流通，其第一大股东是浪莎控股集团有限公司，持有上市公司总股本42.477%；浪莎集团在本次买壳上市中置入上市公司的仅为其旗下的内衣业务（浙江浪莎内衣有限公司），而非其最重要的袜业；目前没有整体上市计划。 2006年8月31日，四川省国资委授权宜宾市国有资产经营有限公司与浪莎控股（成立于2005年4月，注册资本7000万元，经营范围为