行为金融学行为资产定价模型效用函数的修正.pptxVIP

行为金融学—基于效用函数的修正;;预期效用函数—基于理性人假设 修正模型—放松预期效用理论的有关公理性假定 价值函数—基于心理学视角的前景理论 ;一.预期效用函数;一.预期效用函数;1.优势性： 一.方案A在某一状态优于其他方案，并且在其他状态不亚于 其他方案. 二.若俩方案可能的回报相同，则其优势性取决于获得此回报 的概率，即： 设A=B，则当且仅当p1p2时，有 U（p1；A，B) U（p2；A，B) 特点：简单且具有说服力，是标准决策理论的基石 ;2.中值性 ??用公式表示为：对于X中任一事件A、B、C，若存在严格偏好ABC,则可通过权重α, β ∈(0,1),使得： αA+(1- α)CB以及β A+(1- β)CB 3.恒定性 各个预期的优先顺序不依赖于他们的描述方式，或者说统一决策问题即使在不同的表象下，也将产生同样的选择，即对方案的偏好不受方案描述的影响。 4.独立性 可用公式表示为：对于A、B、C ∈ X，以及α ∈(0,1),当且仅当A ≥B时，有 αA+(1- α)C ≥ αB+(1- α)C 即：A与B之间的偏好不会因为C的相同形式的介入而有所变化 ; ;VNM预期效用函数：在不确定下，证券收益都是随机变量，在所涉及的随机变量集合L上直接定义效用函数。且期望效用函数是唯