2020年全球液化石油气（LPG）供需市场与中国定价.pdfVIP

全球液化石油气（LPG）供需市场与中国定价 目录 一、LPG全球供需及区域市场 二、LPG国际航线及主力船型 三、国内物流设施及接货能力 四、LPG定价逻辑 五、对中国LPG定价权思考 LPG供应-北美中东是主要产区，以油田“纯气”为主 全球LPG产量3亿吨左右（2019年），油田气生产LPG占2/3，并贡献主要增长。 北美和中东地区是LPG主要产区，我国是世界第三大产国，约占产量9%。 LPG供应-全球LPG的出口 全球LPG出口主要在中东、其次是非洲和欧亚地区，几年来随着美国LPG过剩，逐渐转向出口；目 前，北美（占29%）和中东（占22%）成为两大资源中心。2019年5月份，美国出口丙烷约107万桶/ 天(约3360万吨/年)，美国2015年成为全球最大LPG海运出口国，2018年达到2600万吨规模，全球 占比升至25%。 图：美国液化天然气出口数量及同比 数据来源：Wind LPG供应-全球LPG的出口 根据IHS-Markit测算，全球LPG供应量将从2010年不足2.5亿吨增长至2025年超过3.5亿吨，主要的 供应增量来自于北美和中东油气田，尤其美国页岩气革命的成功带动美国油气田伴生气产量井喷。 图：全球LPG供应量与需求量情况 资料来源：IHS Markit LPG供应-中国LPG进口来源 2019年2月后，中国不再从美国进口丙烷。2019年6月，中国进口丙烷130万吨，最大进口国来 自阿联酋-34万吨，占比26%，70%左右进口量来自中东地区。 图：中国丙烷主要进口来源地 LPG需求—国内LPG消费量走势 2000年以来LPG消费增长可分为3个阶段，一是2000 –2005年，LPG从1483.2万吨增长至2276.3万吨 ，年均增长9%，主要由民用燃料需求带动；二是2005 –2010年，LPG消费量总体徘徊在2200~2300 万吨；三是2010年后，LPG消费再次进入快速增长通道，年均增长14%，2016年已是2010年消费量 的2倍多，拉动力量主要是化工原料。 图：液化石油气表观消费量走势 LPG需求—国内LPG消费量走势 2019年，我国LPG表观消费量为6064万吨，同比增长8.5%，增速较去年上升，超过预期的5820万吨 ，主要原因化工装置投产速度开始恢复。LPG消费中，进口丁烷556万吨，同比增长3.67%；进口丙 烷1494万吨，同比增长11.04%；整体进口LPG2050万吨，同比增长8.9%，整体增速较过去5年有所 上升，主要原因为新建PDH装置实现进料。预计2020年需求总量持续增长。 随着天然气对民用燃料的替代以及化工原料进料滞缓，我国LPG消费量同比增速在2016年达到25% ，随后快速下行，对外依存度也在2016年后逐渐企稳，2019年对外依存度34%。 图：2008年来我国LPG消费量、增速及对外依存度 LPG需求- LPG 下游消费结构 PDH的快速发展，拉动了LPG在化工领域的消费，这也是近两年LPG进口量快速增长的因素。预计随着PDH 在建和拟建项目的投放，到2020年，民用、工业及其他领域分别占比约55%、38%和7%。 图：LPG用途分类 LPG需求-化工深加工 LPG需求构成如下图，近年化工消费增长快速，燃料占比有所下降，但燃料消费仍是最大消费领域。 燃料用LPG主要是村镇和餐饮，天然气暂时无法覆盖的领域。 化工用LPG消费主要两大领域： “烷基化汽油添加剂” （国产：碳四化工）和“丙烷脱氢制丙烯” （进口 ：碳三化工） LPG需求-化工深加工 LPG的深加工途径主要分调油和非调油路线两种。 “调油”线路起源于调油避税，早期主要集中于MTB