大连2019年焦炭投资策略报告-12页文档资料.docxVIP

第 第 PAGE # 页 第 第 PAGE # 页 第 第1页 2019年焦炭行业投资策略分析 随着我国经济的高速发展， 工业化大生产的需求推动了钢铁 行业的快速发展，焦炭作为钢铁行业重要的炉料产品之一， 焦炭 行业也随之快速扩张。以游离于上游焦煤资源和下游钢铁生产之 外的独立焦化企业为主导的焦化行业， 在拥有着庞大乃至过剩产 能的同时，在2000至今十年的时间内，由繁荣走向逐渐衰退， 是什么使行业盈利逐级下滑？在新的一年中又该如何把握市场 进行投资呢？ 一、炼焦行业由长期繁荣到逐渐衰退 盈利能力是指企业通过经营活动获取利润的能力。毛利 率是行业企业获利的基础，是判断行业内企业是否盈利的重 要标准。对于毛利率较高且不断增长的行业企业，市场以及 业绩动力通常都具备较明显的优势。在过去的十年中，炼焦行 业的毛利率经过了三个阶段的下行： 第一阶段是2000-2019年受 益于需求扩张，第二阶段是2019-2019年成本压力出现，第三阶 段2019-2019年被两端挤压。 图1炼焦行业毛利率水平持续下滑 第一阶段：受益于需求扩张（2019-2019年）。世界上80% 的焦炭用于钢铁冶炼，因此，焦化行业高度依赖于钢铁行业。自 2000年，经济发展步入新一轮增长期，南水北调、西气东送、 西电东输、青藏铁路等一系列“钢铁 +水泥”型重大基础设施项 目的推进以及房地产、工程机械、汽车等