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后疫情时代全球贸易形势研判 全球宏观经济形势 中国采取强有力的措施控制住了疫情，并且率先 开始复工复产，而世界上很多国家迟迟不能有效控制疫情，导致生产受 到极大的限制，而同时许多发达国家为了稳定他们的经济，纷纷推出了 巨额的财政和货币的政策来刺激经济，虽然国内的消费需求强劲，但是 他们国内的生产力是不足的，这反而加大了对中国生产、投资和出口的 依赖。2021年中国经济将持续强劲复苏。 全球宏观经济形势 ► 对于全球经济，若疫苗大规模接种且疫情得以控制，则经济有望迎来复苏。根据 国际货币基金组织（International Monetary Fund，IMF）发布的《世界经济 展望报告》显示，2021年全球经济增速将达到5.2%；世界银行（World Bank ）发布的《全球经济展望报告》显示，2021年全球经济增速将达到4% 。不过， 不同经济体的经济复苏存在分化，如国际货币基金组织预测，新兴市场与发展中 经济体的经济增速或将达到6%，而发达经济体的这一数值仅为3.9%，同样，世 界银行对于新兴市场与发展中经济体和发达经济体的经济增速预测分别为5%和 3.3%。 ► 对于主要经济体而言，预计2021年美国经济温和复苏，且将继续推行宽松的货币 政策，并会进一步通过财政政策刺激经济，就业将有所恢复。由于欧洲疫情持续 反复，因而预计2021年财政刺激政策会继续延续，而考虑到欧洲目前的通胀较为 疲软，因而货币政策可能会更加宽松。日本尽管疫情未有大规模反复，但经济反 弹较弱，预计2021年日本将依赖国内需求与投资改善经济。 ► 全球经济在疫情防控态势的转好下有望迎来恢复性强劲复苏，但不同经济体的经 济复苏存在明显分化，新兴市场与发展中经济体的复苏势头可能强于发达经济体 。对全球主要经济体的冲击将很可能会逐渐减弱，货币政策继续维持宽松、财政 政策持续保持刺激的可能性较大，经济复苏可能呈现强态势。而印度疫情加重增 加了全球经济增长的不确定性！ 全球宏观经济形势 中国宏观经济形势 ► 中国国民经济增长与结构性放缓，中国特色与中国市场 ► 中国经济增长六大引擎（新型）： 城市化、工业化、信息化、市场化、国际化、法制化 ► 次级高速周期与结构性矛盾；战略性新兴产业、大众创业、 万众创新、创新驱动、新基建、转型升级 结构性改革：供给侧+需求侧组合改革、 ► 人民币对外升值与对内贬值悖论 ► 国际资本流动加快、人民币国际化与数字化 ► 经济增长与CPI悖论，积极财政、货币稳健、结构减税政策 ► 进一步改革开放，自贸区、自由港、一带一路、全球经济一 体化、中国后疫情时代 ► 构建新型全球化数字化、中国经济增长中长期谨慎乐观 后疫情时代全球贸易形势研判 中国国际贸易形势研判：出口持续增长，进口边际修复 预计2021年中国出口将持续扩张。一方面，从出口需求端来看，随着 全球经济从疫情冲击中逐步复苏，海外居民的消费意愿或将持续上升，以 美国为例，居民个人消费支出已呈现逐步上升的趋势。同时，海外各国库 存已处于历史低位，以美国为例，其库存总额自疫情爆发开始已降至近三 年的历史低位，海外工业企业的需求或将出现边际回升。另一方面，从出 口供给端来看，随着国内经济的持续恢复，工业企业产能将得以改善，产 品供给能力也将恢复稳定。 预计2021年中国进口将边际修复。一方面，从进口需求端来看，随着 国内经济的逐步复苏，居民消费尤其是可选消费将出现边际改善，从而将 在一定程度上对进口产生刺激作用。另一方面，从进口供给端来看，随着 海外疫苗从上市到大规模投入使用，海外经济将逐步修复，从而有利于工 业企业复工复产，促使海外供给逐步恢复。 后疫情时代全球贸易形势研判 世界主要大国都在加快防控疫情的疫苗研发和生产，并对重点 人群进行了疫苗接种。然而，鉴于目前疫苗的生产能力和可靠 性测试，以及大量发展中国家的实际情况，2021年上半年还 无法普及到全球70多亿人口。 对全世界而言，2021年的最大挑战仍然是如何防控疫情。 在疫情没有被完全控制住之前，企业经营仍面临着重大风险。 根据美国消费者新闻和商业频道的调查，65%的全球首席财 务官认为，疫苗能否在明年第二季度得到广泛使用，仍然是各 企业确立2021年规划