2021年自动驾驶场景投资价值分析系列报告（一）：小马智行Robotaxi赛道前景.pdf

头豹市场研读 | 2021/04 2021年 自动驾驶场景投资价值分析系列报告（一）：见微知 著——从小马智行看千亿Robotaxi赛道前景 上篇 2021 Autonomous Driving Scenarios Investment Value Analysis Series Report (1): A Straw Shows which Way the Wind Blows—Getting the Big Picture of Robotaxi Track from Pony.ai, Part 1 2021自動運転シナリオ投資価値分析レポートシリーズ(1): 微知萩を参照-小さな馬智行からRobotaxiコースを見る——パートI 报告标签：Robotaxi、小马智行、文远知行、滴 滴、潜在市场规模 头豹研究院 1 报告摘要 头豹谨此发布中国自动驾驶场景投资价值系列解读报告之《见微知著——从小马智行看千亿Robotaxi 赛道前景》。 自动驾驶领域马太效应加剧，行业梯队秩序愈发明显，头部自动驾驶公司估值仍保持持续增长态势。 近日，小马智行宣布完成新一轮融资，融资额超3亿美元。截至2021年4月，小马智行已获得7轮融资， 累计融资金额超81亿元人民币，企业估值超56亿美元，成为中国估值第一的自动驾驶企业。此篇报告 以小马智行为入口，旨在分析Robotaxi赛道的发展前景、底层发展逻辑及竞争态势。 本报告共分为上下两篇，此为上篇，主要内容包括： 1. Robotaxi是个好赛道吗？ 2. Robotaxi是个伪概念？ 3. 为什么仍有大量参与者涌入Robotaxi赛道？ 4. 如何挑选Robotaxi投资标的？赛道参与者竞争力如何？ 5. 如何对自动驾驶初创企业进行估值？ 观点提炼：  全栈自动驾驶解决方案提供商的投资价值体现在场景布局上  Robotaxi赛道商业化潜质高，但行业距离完全商业化落地仍存差距  共享化出行是自动驾驶行业发展的最终目标  Robotaxi赛道还未进入存量竞争市场，赛道仍存发展空间  Robotaxi赛道的竞争已逐步由技术竞争转换为产品竞争，测试里程数、政府关联度、产业链整合能力、资金实力、 运营能力是挑选Robotaxi投资标的的核心指标  基于测试里程积累，AutoX、小马智行、百度在技术及商业化进程上领先行业  在政府关联度上，以百度为代表的科技公司具备更深积累  整车厂是Robotaxi相关企业进行生态合作时的第一选择  百度、文远知行、滴滴在运营能力方面领先行业  瞄准自动驾驶运力服务商的企业易获得更高估值  小马智行在技术与资金方面优势明显，但其商业化路径仍有待探索 4 ©2021 LeadLeo 头豹市场研读 | 2021/04 中国：自动驾驶场景投资价值系列 目录  Robotaxi是个好赛道吗？ 08  Robotaxi是个伪概念？ 11  为什么仍有大量参与者涌入Ro