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汽车电子行业品牌企业德赛西威调研分析报告
索引
内容目录
投资要点 7
关键假设7
区别于市场的观点7
股价上涨催化剂 7
估值与目标价7
德赛西威核心指标概览8
一、座舱电子老牌龙头，传承德系 Tier1 优质基因 9
1.1、座舱电子龙头，品类持续扩张9
1.2、前身为德系 Tier1 控股公司，员工激励充分9
1.3、从“国际本土化”走向“本土国际化”，高研发投入夯实增长基础 11
1.3.1、国内最注重研发的汽车电子公司 11
1.3.2、全球化布局加速推进，客户结构优质均衡 12
1.4、业绩回顾：稳中求进，波动中前行 13
二、智能座舱：转型 Tier0.5，成长空间依然广阔 15
2.1、产品升级+渗透率提升+ 国产替代空间大，高确定性的优质赛道15
2.1.1 、电动智能趋势下，座舱电子率先变革 15
2.1.2 、“一芯多屏”成为智能座舱发展共识 16
2.1.3 、预计国内座舱市场 5 年复合增速为 18%，现阶段仍由外资主导 17
2.2、行业趋势：智能座舱对供应商提出了更高的要求19
2.3、全面的产品线+成本和渠道优势+灵活的研发体系，西威成长路径明确 21
三、智能驾驶：绑定英伟达，充分享受行业红利24
3.1、Smart Car 颠覆汽车行业24
3.1.1、特斯拉定义智能汽车，供给创造需求 24
3.1.2、为了实现智能化，车厂需要做出哪些改变？ 26
3.1.3、如果这些兑现，会带来哪些影响？33
3.2、为什么是英伟达？36
3.2.1、DRIVE 平台提供高度开放性，软件和算法自研趋势下成为主机厂首选 36
3.2.2、英伟达定位 L3 级以上的高端赛道，算力与能效比突出，先发优势明显 37
3.3、绑定英伟达，德赛西威打开全新成长空间 39
3.3.1、德赛西威在与英伟达、小鹏的合作中如何定位？壁垒在哪里？ 39
3.3.2、我们预计到 2025 年，德赛西威在域控制器领域市占率 27% 41
3.4、公司在 L1-L2 级辅助驾驶布局全面，多款产品已经量产 43
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