新三板转板IPO步骤、难度和注意事项总结.pdf

.. 新三板转板 IPO 步骤、难度和注意事项总结 据统计，截止至 2016 年 11 月 23 日，新三板共有 227 家已接受上市辅导的挂牌企业。其中当前有 154 家仍处于可交易状态，这也是当前新三板持续吸引投资者目光的一大热点。与此同时，国务 院、证监会对地区、东北地区及贫困地区的 IPO 支持政策频发，也促使部分拟上市企业根据政策要 求变更注册地址，以追求更快地走完 IPO 流程。目前已有 5 家企业完成注册地址向政策支持地区的 迁移， 8 家企业拟变更其注册地址。而已接受辅导的 227 家企业中则有 10 家已经位列政策扶持地 区。 一、新三板的转板（ IPO）步骤简析 第一步 IPO 辅导 企业要 IPO，首先得经历 IPO辅导阶段。根据现行标准，不再强制要求 IPO辅导时间超过一年。由 于新三板挂牌企业已经完成了股改等规性的资本操作，成为公众公司，因此有利于这些企业快速通 过辅导阶段。 比如，2015 年 4 月 8 日，海容冷链开始进入 IPO上市辅导期，同年 11 月 4 日海容冷链向证监会提 交了上市申请。其完成辅导上市工作耗费的时间约为半年。如果企业进入辅导上市，首先要向证监 会申报辅导备案，而期间这些股票若无重大事项，则仍处于可交易状态，而这也为投资者提供了进 入的机会。 第二步证监会受理后停牌 如果说企业宣布 IPO 辅导无法证明其决心，那么当证监会受理其文件后，这一切就更明朗了，依据 《全国中小企业股份转让系统业务规则 ( 试行 ) 》4.4.1 条规定，企业随后须在新三板停止转让。 2015 年 11 月 4 日海容冷链向证监会提交了首次公开发行 A 股股票并上市的申请，并于 2015 年 11 月 6 日领取了《中国证监会行政许可申请受理通知书》，自 2015 年 11 月 9 日起，其在全国中小企 业股份转让系统暂停转让至今。 第三步取得上市批文摘牌 根据相关规定，在新三板二级市场参与进去的投资者，当标的 IPO 后，这些投资者还面临着一年的 锁定期。 .. . .. 考虑到一年的锁定期，投资者即使没有在股价最高点退出，相信随着时间的推移， Pre-IPO 标的上 市后，其估值终将向 A 股的同行业平均估值修复。从现有的平均估值水平来看，作为稳健的价值投 资。在几年间获得两倍甚至数倍的收益，相信也远远跑赢市场平均水平了。 搞清楚变现路径后，面对可观的预期收益率，投资者该什么时候下手呢？ 机构人士表示，当投资者看到新三板挂牌企业的做市商选择退出，而这家企业又已经接受完 IPO 辅 导。此时或许是最佳的进入时机。至于投资标的的选择，最重要的还是行业，应该选择行业估值相 对 A 股具有较大折价的，并且不是处于行业景气周期顶端的公司。 除开户资金达到 500 万元准入门槛的新三板合格投资者外，其他投资者是否有机会参与？除去垫资 开户，此前市场有消息称 Pre-IPO 的企业股东中有契约型私募基金、资产管理计划和信托计划，其 持有拟上市公司股票必须在申报前清理。虽说没有正式文件，但最好还是避免以这样的方式进入。 二、四个冷门致命问题 1、主要经营一种业务 《首次公开发行股份并在创业板上市管理办法》 ( 以下简称“管理办法” ) 要求拟上市企业主要经营 一种业务，而《全国中小企业股份转让系统业务规则》仅仅要求拟挂牌企业业务明确且具有持续经 营能力。这样一来，某些符合新三板业务资质要求的挂牌要求并不见得会符合创业板业务资质要 求。例如某拟 IPO 的新三板挂牌企业经营 A、B、C 三种，且三种业务的收入占比分别为 40%、40%和 20%，这种情况在新三板是没有问题的，但是如果冲刺创业板，那就麻烦了：很明显，这不是主要经