锦欣生殖-市场前景及投资研究报告：黄金赛道，民营龙头量价齐升.pdfVIP

公司研究 证券研究 报告 医药生物 2021 年06 月30 日 锦欣生殖 （01951.HK ）深度研究报告 推荐（维持） 目标价：21.6 港元 黄金赛道，民营龙头量价齐升 当前价：19.6 港元  市场部分投资者认为，国家对于 行业监管较为严格，市场规模难以 保持爆发式增长。我们认为，严格的监管同时带来较高的行业壁垒，行业格局 稳定。即使市场规模不具有爆发式增长机会，但仍具有较为稳定的长期成长空 间，属于我们定义的长坡厚雪黄金赛道。除了行业增长外，公司仍可通过提高 市占率、IVF 平均客单价等方式保持长周期内的量价齐升，未来 10 年年均业 绩增速有望超