企业价值评估专题讲义 .pptxVIP

企业价值评估专题;内容提要;价值评估的概念与意义;;;;估得准吗？;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。6月-216月-21Saturday, June 12, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。23:34:1623:34:1623:346/12/2021 11:34:16 PM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。6月-2123:34:1623:34Jun-2112-Jun-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。23:34:1623:34:1623:34Saturday, June 12, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。6月-216月-2123:34:1623:34:16June 12, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。12 六月 202111:34:16 下午23:34:166月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。六月 2111:34 下午6月-2123:34June 12, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/6/12 23:34:1623:34:1612 June 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。11:34:16 下午11:34 下午23:34:166月-21 1、Genius only means hard-working all ones life. (Mendeleyer, Russian Chemist)? 天才只意味着终身不懈的努力。21.5.265.26.202108:3008:30:57May-2108:30 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年五月二十六日2021年5月26日星期三 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。08:305.26.202108:305.26.202108:3008:30:575.26.202108:305.26.2021 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行5.26.20215.26.202108:3008:3008:30:5708:30:57 5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Wednesday, May 26, 2021May 21Wednesday, May 26, 20215/26/2021 ? ;;价值评估的基本方法概述;;;投资者购买的是企业的未来，未来的现金流。投资者通过付出当前的现金并承担风险获得未来的收益。 那么，为什么相对估价当中，都是使用当前的财务指标，表面看起来是当前的每1元净利润值P/E块钱，每1元净资产???P/B块钱，每1元EBITDA值V/EBITDA块钱？ 投资是以钱易钱，而不是以钱易物。投资是通过风险在当前和未来之间转换，购买商品是为了获得当前的使用价值。 实际上这是假设当前的财务指标可以反映未来现金流量，其真实含义是每1元净利润代表了P/E元的股票价值，每1元净资产代表P/B元的股票价值，每1元EBITDA代表V/EBITDA元企业价值。;;;;;;为什么使用现金流;自由现金流VS现金股利 －现金股利贴现模型的缺陷： 对不支付现金股利或现金股利支付率较低的公司难以进行价值评估。 没有考虑“未使用资产”的价值。 －自由现金流的意义： 现金股利稳定性的要求； 未来投资的需要； 税收的考虑； 信号作用。 ;公司自由现金