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失去的10年与股票市场的结构变化～股东价值经营的萌芽与“由贮蓄转向投资” ～ 2007年5月15日 本资料仅以提供信息为目的，并非劝诱投资人进行交易，投资与否的最终决定敬请投资人自行判断。 第25页为关于本资料使用方面的重要事项，请认真阅读。 经营调查处高级研究员 熊谷五郎 Tel　 +813-5208-2785 e-mail goro.kumagai@瑞穗- 瑞穗证券股份有限公司 本日议题 １．泡沫经济的产生及崩溃与金融系统 ２．日本企业的收益复苏 ３．股东持股结构的变化与股东价值经营的萌芽 ４．“由贮蓄转向投资”的可实现性 2007年5月 1 １．泡沫经济的产生及崩溃与金融系统 失去的10年与资产负债表调整 为什么在处理不良债权上花费了诸多时间 对股票市场的警示 泡沫经济产生前后银行贷款有价证券的变化 放款有价证券的变化意味着什么 日本金融系统中存在的问题 存款过剩状态意味着什么 2007年5月 2 从股票市场看“泡沫经济”、“失去的10年”以及日本经济的复苏 图表来源：瑞穗证券经营调查处根据彭博数据制作 2007年5月 3 资产负债表调整的终结 图表来源：瑞穗证券根据金融厅、财务省法人企业统计及彭博的数据制作 2007年5月 4 银行贷款投资组合的变化 图表来源：　瑞穗证券经营调查处根据日本银行数据制作 2007年5月 5 远超贷款机会的存款量 图表来