zhongzhi通策医疗2016年年度报告分析.docVIP

对通策医疗的基本情况可以见之前半年度报告及公司 发布的年报。另外两位大V@闲来一坐s话投资 @悦涛 对 通策医疗进行了深入的分析。下面我将补充一下我的视角和 观点。 先说结论： 1、 通策医疗 2017 年大概率结束净利润增速落后于营业 收入增速的局面； 2、 通策医疗 2017 年营业收入仍将保持稳健增长，但看 不到爆发性增长的潜力； 先上最核心部分 --子公司业绩。在 2016 年中报中也围绕该报表展开。 结论： 1、杭口经营稳健，营收占总营收 75%左右，营业收入 增长 20%，净利润也取得 15%的增速（调整后） ； 杭口的营收增长主要归功于义乌、绍兴、诸暨等地区的 口腔医院开业及营收快速增长。 分析发现杭口 2013 年和 2014 年净利润率分别为 0.25，0.22，2015 年数据失真， 2016 年净 利润率为 0.206，主要是新建医院的前期费用拖累，这块医 院资产随着时间推移，新建医院扭亏为盈将带动净利润率恢 2、宁口营收基本没变， 营业收入 1 亿，净利润率为 0.165 营业收入未增长的原因是因为宁波周边城市都新建了口腔 医院，对宁口的病人起到很大的分流作用。当然企业的发展 不可能一直处于不断增长的过程中，有些时候适时停歇是为 了走的更远。 3、浙江省外的看点有昆口（云南） 、沧州口腔（河北） 黄石口腔（湖北） 、南京口腔（江苏）和益阳口腔（湖南， 新建）