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第三章 财务分析;第一节 财务分析概述;;4、财务分析方法 （1）有比较才有鉴别——比较分析法 它是通过主要项目或指标数值变化的对比，计算差异额，分析和判断企业财务状况、经营成果及其现金流量的一种方法。 （2）关联分析和结构分析必不可少——比率分析法 （3）总结过去，立足现在，把握未来——趋势分析法 （4）知其然，还要知其所以然——因素分析法;第二节 财务能力分析;;2、速动比率=速动资产÷流动负债 评价：（1）西方经验，一般保持1：1适宜 （2）具体分析时不能一概而论，影响可信度的重要因素是应收账款的变现能力 （3）速动资产的构成不同，分析时也应有区别 3、现金比率=(现金+现金等价物)/流动负债 评价:(1)反映企业的直接支付能力 (2)通常在30％左右为宜。 4、现金流量比率=经营活动现金净流量÷流动负债 5、到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量÷（本期到期债务本金＋现金利息支出）;（二）、一年以后你有能力还债权人钱吗——长期偿债能力分析 1、资产负债率=负债总额÷资产总额 评价：（1）从债权人角度，低点比较安全 （2）从股东角度，如果全部资产报酬率大于借款利率，则股东利用举债资金不仅可以扩大生产规模，而且可以利用财务杠杠的作用，得到较多的投资收益； （3）从经营者的角度，适度比较好 总的来说，没有统一标准，具体问题具体分析。;2、股东权益比率和权益乘数 股东权益比率=股东权益总额÷资产总额 股东权益比率＋资产负债率=1 权益乘数=1/股东权益比率 =资产总额÷股东权益总额;;4、利息保障倍数与现金利息保障倍数 利息保障倍数=（税前利润＋利息费用）÷利息费用 反映企业的经营所得支付债务利息得能力，一般至少应大于1。 由于会计核算采用权责发生制，上述指标不能清楚反映实际支付利息得能力，因而，可以计算 现金利息保障倍数=（经营活动现金净流量＋现金利息支出＋付现所得税）÷现金利息支出;;;;;2、应收账款回收的快慢——应收账款周转率 应收账款周转率=赊销收入净额÷应收账款平均余额 越高，说明收账速度越快 但有时，企业奉行比???严格的商业信用政策，会出现比较高的应收账款周转率，此时应具体分析得失（因为较严的商业信用政策会影响到企业的销售，从而影响到盈利水平） 应收账款平均收账期=360÷应收账款周转率;3、短期资产流动快慢综合分析－－流动资产周转率 流动资产周转率=销售收入÷流动资产平均余额 一般来说，该指标越高说明该企业流动资产的利用效果越好。 4、固定资产周转率 =销售收入÷固定资产平均净值 5、总资产周转率 =销售收入÷资产平均总额;四、盈利能力分析;（二）、你的资产赚钱能力强吗？——资产获利能力分析 1、资产报酬率＝净利润÷资产平均总额 该比率越高说明获利能力越强，分析该指标时要注意与企业前期，同行业平均及先进水平比较。 资产报酬率＝（净利润÷销售收入净额）*（销售收入净额÷资产平均总额） ＝销售净利率*总资产周转率 可见，资产报酬率取决于资产的周转速度和销售的获利能力。 ;;（三）、所有者投资赚钱能力强吗——所有者投资获利能力分析 1、股东权益报酬率（净资产收益率） ＝净利润÷股东权益平均总额 该比率越高说明获利能力越强 该指标可进一步分解为： ＝（净利润÷资产平均总额）*（资产平均总额÷股东权益平均总额）＝资产报酬率*权益乘数;;4、每股股利＝（现金股利总额－优先股股利）÷普通股股数 5、股利支付率＝每股股利÷每股利润 6、每股净资产＝股东权益总额÷普通股股数 7、市盈率＝每股市价÷每股利润 8、市净率=每股市价÷每股净资产;四、发展能力分析;第三节 财务综合分析 前面各部分仅对财务报表的某一方面进行分析和评价，是分散的、孤立的财务指标，现在我们要把这些指标有机联系起来作为一个整体，以此来对企业的财务状况及经营情况进行全面、系统、综合的剖析。 ;;三、具体解析－－杜邦分析法 1、股东权益报酬率是龙头指标。 从图可知，获利能力的驱动器有三个发动机： 销售净利率、资产周转率和权益乘数。 2、权益乘数反映了企业的筹资状况，即资金来源结构。 3、资产报酬率也是一个重要的财务指标。 4、销售净利率反映企业利润与销售收入的关系。;;课后案例讨论;;;;;;9、春去春又回，新桃换旧符。在那桃花盛开的地方，在这醉人芬芳的季节，愿你生活像春天一样阳光，心情像桃花一样美丽，日子像桃子一样甜蜜。12月-2012月-20Tuesday, December 29, 2020 10、人的志向通常和他们的能力成正比例。10:59:1610:59:1610:5912/29/2020 10:59