期货基础知识计算方法与题型.docxVIP

专业 专业.专注 期货基础知识读书笔记 跨式套利的损盈和平衡点计算 首先，明确：总权利金=收到的全部权利金（对应的是卖岀跨式套利 ）0 0为正值。。。 利润 或=支付的全部权利金（对应的是买入跨式套利 ）0 0负值。000成本 贝,当总权利金为正值时，表明该策略的最大收益=总权利金； 当总权利金为负值时，表明该策略的 最大风险=总权利金；（无最大收益） 高平衡点=执行价格+总权金（取绝对值） 低平衡点=执行价格-总权金（取绝对值） 建议大家结合盈亏图形来理解记忆 ，那个图形很简单，记住以后，还可以解决一类题 型，就是当考务公司比较坏 ，让你计算在某一期货价格点位 ，策略是盈是亏以及具体收益 、亏 损值，根据图形就很好推算了 ，我就不总结了。 蝶式套利的盈亏及平衡点 ： 首先，明确：净权金=收取的权利金-支付的权利金； 则，如果净权金为负值，则该策略最大风险=净权金（取绝对值）； 相应的，该策略最大收益=执行价格间距-净权金（取绝对值）; 如果净权金为正值，则该策略最大收益 =净权金; 相应的，该策略最大风险=执行价格间距-净权金; 高平点=最高执行价格-净权金（取绝对值 低平点=最低执行价格+净权金（取绝对值） 高、低平衡点的计算适用于蝶式套利的任一种策略 ； 关于期权结算的计算：不知道会不会考到这个内容 ，个人感觉一半对一半，大家还 是看一下吧 首先，明确，买方只用支付权利金，不用结算，只有卖方需要结算； 其次，买方的平当日仓或平历史仓 ，均只需计算其净权利金 。换句话说，平仓后，将 不再有交易保证金的划转问题，有的只是净权金在结算准备金帐户的划转问题 。 净权金=卖价-买价（为正为盈，划入结算准备金帐户；为负为亏，划岀结算准备金帐户） 最后，对于持仓状态下，卖方的持仓保证金结算： 期权保证金=权利金+期货合约的保证金-虚值期权的一半 注意：成交时刻从结算准备金中划岀的交易保证金 ，在计算时应以上一日的期货结算价 格进行计算。 二、计算题类型总结 期转现结算价采用买卖双方协议价格 。 套期保值 1、买入套期保值 买入套期保值”又称多头套期保值”，是在期货市场购入期货 ，用期货市场多头保证 现货市场的空头，以规避价格上涨的风险 。持有多头头寸，来为交易者将要在现货市场 上买进的现货商品保值 。因此又称为 多头保值”或 买空保值”。 3月26 日，豆粕的现货价格为每 吨1980元。某饲料企业为了避免将来现货价格可能 上升，从而提高原材料的成本 ，决定在大连商品交易所进行豆粕套期保值交易 。而此时 豆粕8月份期货合约的价格为每吨 1920元，基差为60元/吨，该企业于是在期货市场上 买入10手8月份豆粕合约 。6月2 日，他在现货市场上以每 吨2110元的价格买入豆粕 1 00吨，同时在期货市场上以每吨 2040元卖岀10手8月份豆粕合约对冲多头头寸 。从基 差的角度看，基差 从3月26日的60元/吨扩大到 6月2日的70元/吨。 套利结果：现货市场亏损 130元/吨，期货市场盈利 120元/吨，共计亏损10元/吨。 净损失：100 x 130100 X 1200=1000 元。 由于现货价格的上升幅度大于期货价格的上升幅度 ，基差扩大，从而使得饲料企业 在现货市场上因价格上升买入现货蒙受的损失大于在期货市场上因价格上升卖岀期货合 约的获利，盈亏相抵后仍亏损 1000元。这是基差的不利变动引起的 ，是正常的。 2、 卖出套期保值 3、 基差交易 （一）基差概念：某一特定地点某种商品或资产的 现货价格与 相同商品或资产的 特定期货合 约价格的价差。 基差=现货价格一期货价格 （二） 影响基差大小的因素： 1、 时间差价：持仓费一一仓储费、保险费和利息等费用的总和 2、 品种差价：现货商品与期货合约标准等级商品的差异 3、 地区差价:现货所在地与交割地点不一致 ，有运费差价 （三） 基差与正反向市场 1、 正向市场一一现货价格低于期货价格、近期合约价格低于远期合约价格 基差为负值。 2、 反向市场一一现货价格高于期货价格、近期合约价格高于远期合约价格 基差为正值 （四） 基差的变动 1、基差走强：基差的值越来越大。注意并非绝对值，而是正常值。 三种情形：图示如教材P103 （1） 基差由-10缩小到-5（单属于正向市场） （2） 基差由-10缩小到0并逐步扩大到5（市场由正向市场向反向市场转变 ） ⑶基差由5扩大到10（但属于反向市 场） 2、基差走弱：基差的值越来越小。注意并非绝对值，而是正常值。 （三 ）基差变动与套期保值效果关系的总结 现货市场 基差变化 套期保值效果 卖出套期保值 基差不变 完全套保，两个市场盈亏正好完全相抵 基差走强 完全套保，两个市场盈亏相抵后存在 净盈利 基差走弱 不完全套保，两个市场盈亏相抵后存在净亏损