东风汽车股份有限公司价值评估.docVIP

J I A N G S U U N I V E R S I T Y 《企业价值评估》案例分析 —— 东风汽车 学院名称: 财经学院 专业班级: 财务 姓名学号: 成 绩： 作业分工: 第二部分 企业历史现金流分析及未来现金流预测 姓名学号: 成 绩： 作业分工: 第三、四部分 折现率的确定、整体价值的评估及结论与检验 姓名学号: 成 绩： 作业分工: 第一部分 企业简介、宏观、产业及自身环境分析 东风汽车股份价值评估 1.1东风汽车股份的基本情况 东风汽车股份是由东风汽车公司独家发起，采用公开募集方式于1999年设立的股份。公司总股本20亿股，现主要由汽车、铸造、常州东风、车厢4个分公司，工程车、海外、特种车3个事业部，东风康明斯发动机、郑州日产汽车、东风裕隆汽车销售、东风襄樊旅行车等10家控股公司组成，事业布局武汉、襄樊、十堰、郑州、常州。公司拥有国内唯一一家专注轻型商用车研发、设计、试验一体化研发院，占地面积73.5亩，工程技术人员达到300余人。 公司持有东风康明斯发动机50%的股份，产品覆盖B、C和L系列4到9升机械式和全电控柴油机，功率范围100-545马力，技术上与欧美市场同步，是中国目前最大的中重型动力生产基地。 公司持有51%股份的东风轻型发动机，主要生产2.5-3.0升日产、东风两个品牌的ZD30系列轻型发动机。 公司持有51%股份的郑州日产汽车为目前中国最大的高端皮卡生产基地。 公司持有51%股份的东风裕隆汽车销售为中国第一家汽车行销领域的合资公司。 公司持有90%股份的东风旅行车，生产销售客车底盘及系列客车，产品批量出口俄罗斯、乌克兰、埃及、越南等国家。其中，客车底盘销量位居国内行业第一。 公司为高新技术企业，主要从事东风系列轻型汽车、东风康明斯系列柴油发动机的开发、设计、制造和销售业务，主导产品为“东风小霸王”、“东风多利卡”、“东风之星”、“东风梦卡” 等系列轻型汽车，“东风信天游”皮卡，东风康明斯B、C系列柴油发动机及“东风梅花”铸件。 公司企业理念：关怀每一个人，关爱每一部车 公司愿景：专业化、规模化、国际化的轻型商用车公司 1.2影响企业发展的宏观及中观环境因素分析 对东风汽车产品主营业务收入的影响因素有以下几个：宏观经济环境及汽车行业的发展情况，汽车市场竞争情况和企业自身竞争力情况。下面逐一对这些因素进行分析。 1.2.1对宏观经济环境分析 国际金融危机开始从金融领域蔓延到实体经济，2009年发达国家经济已经陷入衰退，全球经济增长率大幅放慢。鉴于主要发达国家房地产市场尚在调整之中，国际金融危机向发展中国家蔓延，2010年全球经济增长率会进一步降低。但伴随房地产市场走稳，油价下跌，通货膨胀压力减轻，主要大国采取政府干预措施以及经济政策的国际协调，全球经济发生大萧条的可能性不大。2009年在一系列消极因素打击下，世界经济持续多年高增长随之结束，2010年，全球经济更可能出现战后首次的负增长。另外，经济衰退、低通胀，及潜伏在经济、金融领域的风险不断释放等等，揭示着世界经济的衰退与风险的一步步放大。 为稳定金融市场和刺激经济增长，各国纷纷出台措施。然而，各主要经济体经济复苏的迹象依然难觅，从2010年最新公布的数据来看，主要发达经济体经济衰退程度日益加深，金融危机正从发达国家向越来越多的发展中国家迅速蔓延，对全球实体经济的影响在不断加剧。 东亚经济形势。自1998年以来，东亚经济持续增长；近两年的增长率更达到世界平均水平的2倍左右，成为拉动世界经济的重要力量。但受次货危机蔓延的影响，2009年东亚经济增速放缓，2010年也将出现明显的减速。但相比较而言，此次金融危机对东亚经济体的影响较小。IMF的最新报告预测，今明两年亚洲地区发展中国家的经济增长率仍有望达到8.3%和7.1%；东盟各国经济增长率则将由2009年的4.7%降至2010年的3.3%。 日本经济形势。2009