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分析报告 分析报告 机场行业分析报告 目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 一、运营模式 :航空 +非航空业务 4.. 1、机场收入构成概述 4.. 2、世界两大机场管理模式 6.. 3、枢纽机场向现代商业模式一 “航空城”演变 7. \o Current Document 二、发展空间 :中国机场非航业务保持快速增长 9. 1、商业零售将成为非航业务发展重点 9. 2、机场免税店一直是重要的销售渠道 1. 1 \o Current Document 三、优势分析 :枢纽坐拥地利，进入收获期 1.2 1、非航收入 :上海机场占营业收入比例最高，为 49% 1. 3 2、商业面积 :上海机场商业面积 2014年将增加 30% 1.5 3、商业价格 :中国机场未来 3 年有近 30%的提价空间 1. 6 \o Current Document 四、成本结构 :选择无重大资本性开支的机场 1. 8 \o Current Document 五、风险因素 2..2. 中国的机场属于半公益性事业， 收入来源于航空性业务和非航空 性业务， 其收入费率来源于政府的管制， 成本取决于公司的扩建周期 和力度。因此投资于中国的机场类股票应该注意两点 :一、未来无重 大资本性开支、折旧趋于稳定 ;二、非航业务拓展潜力