以创造价值创造收入——投资银行中的研究部 .pptxVIP

以创造价值创造收入—— 投资银行中的研究部许小年中国国际金融有限公司研究部2002年10月目录投资银行中的研究部价值创造的功能通过基本面研究发现价值中国墙的建立与维护投资银行中的研究部公司管理层股　票发　行销售交易部研究部资本市场部投行部中国墙中国墙定息产品部研究投资银行中的研究部研究部机构设置的考虑保证研究部的独立性和客观性研究部和其它部门的协同效益研究部作为成本中心投资发挥研究的协同效益，同时支持一级和二级市场业务没有利润压力，研究较为客观公正投行部试图影响研究部的观点，必须建立严格的中国墙制度研究部作为利润中心安然之后的监管新趋势缺乏协同效益利润驱动将削弱研究部的独立性，特别是定做研究还涉及公平性问题价值创造的功能一级市场上的价值创造和价值实现项目发现在对行业和公司的深入研究的基础上，发现潜在的投行项目，包括融资、购并和财务顾问项目开发协助投行部设计项目方案方案涉及对公司业务的理解，对公司未来发展的把握，以及资本市场的趋势和可能的反应项目执行编写研究报告，帮助投资者认识公司的价值协助销售交易部进行预路演，寻找市场价格区间，实现公司的价值只有为客户创造价值才能争取到项目提供金融服务并不意味着创造价值公司日益重视股东价值，关系的作用淡化价值创造是可持续商业模式的基础，简单的金融服务和关系管理代替不了价值创造。赚取价值创造的功能二级市场上的价值创造和价值实现价值发现通过基本面研究确定公司的真实价值以公司的价值为标准，找到被市场低估和高估的股票价值实现为客户做出投资推荐投资者的买卖使价格趋向价值赚取利润和创造价值的区别帮助客户赚钱并不意味着创造价值，没有价值基础的利润不可能持续创造价值一定要为客户带来可持续的投资收益消息、庄家炒作代替不了基本面研究赚取通过基本面研究发现价值价值的定义公司盈利是价值的唯一源泉决定价值的两大因素：风险和收益价值的客观和主观两重性折现净现金流：计算价值的基本公式 NPV = E1 + E2/(1+R)关于价值的误解净资产不构成价值的基础净资产值和价值公式没有任何关系净资产值是公司破产时的价值正常情况下，价值可以长期高于或低于净资产值用PB定价仅仅因为盈利和净资产有密切关系9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.20214、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right.R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:195、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021?通过基本面研究发现价值美国股市从1990年代中期后就脱离了盈利的支持，科技泡沫破灭后，股指向基本面回归。公司利润