2021年厨电行业发展概况及未来发展前景分析.docx

厨电行业发展概况及未来发展前景分析 ??2008-2017油烟机内销量复合增速8.6%.其中2008-2013年复合增速9.2%,2013-2017年复合增速7.8%.由于目前尚未权威的渠道统计油烟机及燃气灶的年内销量,我们采用油烟机产量数据减去油烟机出口量数据作为当年油烟机的内销量.考虑到此前厨电行业未发生过较为严重的全行业的库存问题,因此此类口径具有一定的参考价值. ??在上述的数据口径下,油烟机行业内销量从2008年的1172万台,上升至2017年的2463万台,2008-2017年年化复合增速8.6%.其中2008-2013年内销量年化复合增速9.2%、2013-2017年内销量年化复合增速7.8%.考虑到燃气灶与油烟机大多是配套购买,所以预计燃气灶的内销量增速与油烟机增速接近. 2008-2017年油烟机内销量及增速变化 ??相比于空调、冰箱、洗衣机、汽车,油烟机内销量增速并不快.但横向比较来看,油烟机内销量增速与其“成长性行业”的标签相符程度并不那么高.2008年至2017年,空调内销量从2965万台上升至8875万台；年化复合增长率13.0%；2008年至2017年,洗衣机内销量从2383万台上升至4414万台,年化复合增长率7.1%；冰箱内销量从2607万台提升至4480万台,年化复合增速6.2%；汽车内销量从675万台提升至2474万台,年化复合增速15.5%；再考虑到油烟机2008年内销量的基数较低,油烟机年化8.6%的内销量增速,与其他可选耐用消费品相比,增速的确算不上快. 可选耐用消费品2008-2017年增速比较 ??2008-2017年油烟机均价复合增速7.9%、厨电均价涨幅远超空冰洗.2008年油烟机终端零售均价是1610元,2017年油烟机终端零售均价3193元,2008-2017年均价复合增速为7.9%.2009-2017年,燃气灶零售均价年化复合增速为5.2%.较高的均价年涨幅一直是厨电行业的典型特征,这一点与其他家电品类对比时则更加明显,2009-2017年空调、冰箱、洗衣机、燃气灶、油烟机的均价累计涨幅是26.7%、35.5%、35.9%、49.9%、72.4%. 油烟机2008-2017年零售均价变化 家电各品类均价涨幅 ??厨电消费主要由新房配臵及更新换代需求构成.油烟机的消费主要由三种构成：1、新房装修导致的配臵需求；2、更新换代的需求；3、农村及城镇地区的旧房改造.考虑到农村及城镇部分地区基于原有房屋的旧房改造大多是土坯房或老破小,其房屋结构并不适应油烟机的安装,因此在分析时暂不考虑第三类需求. ??新房配臵增加量为油烟机内销量增加贡献70%,更新换代量增加为油烟机内销量增加贡献30%.如下表所示,2008-2017年,新房装修配臵量占油烟机的销售量的比重基本上在60%-75%之间,所以房地产销售的好坏常常导致油烟机市场的景气周期变化.从增量的角度来看,在考虑到一年滞后期的情况下,2009到2017年,油烟机销售数量从1238万台提升至2463万台,增加1225万台；2008年至2016年,新房配臵需求量从628万台提升至1499万台,增加871万台；新房配臵增量占到油烟机内销量增量的70%；也就是说更新换代增量贡献占到油烟机内销量增量的30%. ??总结来说,从量的角度来看,过去十年,油烟机内销量的增长主要动力源是城镇化背景下,新房配臵需求的逐渐上升,此外,更新换代需求也提供一部分增量. 2008-2017年油烟机需求拆分 ??正如在第一段所分析的,厨电产品较高的均价涨幅是其典型特征之一.目前行业内较为认可的逻辑是由于房价的上涨导致消费者在装修上产生“消费匹配”的心理,这一逻辑某种程度上强化了厨电的地产属性,把厨电的消费与房价挂钩起来,弱化了其消费属性,下面我们将尝试更多的从厨电消费属性的角度来分析均价变化原因.油烟机从深罩式平顶式逐渐升级到欧式近吸式,单台均价大幅提升.所谓的产品迭代指的是产品种类的升级.在油烟机行业,产品共分成四个品类：平顶式、深罩式、欧式、近吸式.这四类产品的产品均价区别巨大,弧式、中式、欧式、近吸式、塔型的均价分别是1495元、1249元、3311元、3473元、5520元（其中,弧式中式接近于平顶式、深罩式；塔型属于欧式中的一种）.也就是说产品细分品类之间的均价差距非常大,这一点类似于洗衣机行业的波轮式向滚筒式升级,均价差距在1倍以上. 2008-2018年油烟机零售结构变化 油烟机销售结构导致的均价变化测算 ??平顶式+深罩式零售量份额从2008年的70%,下降至2018年的5%,这一消费结构变化就拉动均价年复合增速5.3%.从份额变化的角度,2008年平顶式+深罩式、欧式、近吸式的零售额占比分别为45.57%、51.23%、3.13