高波动风险下我国期货市场的羊群效应研究.pdf

目录 摘；要………………………………………………………·……………………………………………………………．．-6· Abstract…………………………………………………………………………………………………………………·7- 第一章绪论…………………………………………………………………………………8 1．1选题背景及意义…………………………………………………………-8- 1．2文献综述………_………………………………………………………．．．8- 1．2．1羊群效应的理论研究……………………………………………………一9- 1．2．2羊群效应的实证研究………………………………………………………·9- 1．2-3研究评述…一……-……………………………………………………一13- 1．3研究内容及方法’……………………………．．．…………………………14- 1．4本文创新点……………………………………………………………·-14- 第二章羊群效应的理论研究……………………………………………………………-16- 2．1商品期货基本信息……………………………………………………·-16— 2．1．1商品期货交易品种简介…………………………………………………一16- 2．1．2商品期货交易者结构……………………………………………………-19- 2．1．3商品期货市场运行效率…………………………………………………-19— 2．2中国期货市场羊群效应产生机制……………………………………·一20- 2．2．1行为金融学的理论前提…………………………………………………·20- 2．2．2羊群效应的定义及其特征………………………………………………·21- 2．2．3羊群行为的本质剖析……………………………………………………-23· 2．3本章小结………………………………………………………………·-24- 第三章计量模型的建立…………………………………………………………………-26- 3．1基于高波动的研究……………………………………………………·-26· 3．1．1高波动下的研究重点……………………………………………………·26- 3．1．2极端风险的定义及其识辨方法研究……………………………………-27- 3．2羊群行为刻画指标的构建与分析……………………………………·-29- 3．3本章小结………………………………………………………………·一30- 第四章实证研究…………………………………………………………………………-31— 4．1研究的数据选择………………………………………………………·-31— 4．2CCK模型初探……………………………………………………………一36- 4．3日数据下的羊群效应检验……………………………………………·-38— 4．3．1铝期货市场………………………………………………………………-38— 4．3．2铜期货市场………………………………………． 4．3．3橡胶期货市场……………………………………………………………-41- 4．3．4豆一期货市场……………………………………………………………．42． 4．3．5豆粕期货市场……………………………………………………………．44． 4．4高频数据的羊群行为探究……………………………………………-．46． 4．4．1针对2008年9月15日消息的羊群行为探究…………………………．46． 4．4．2针对2008年12月10日消息的羊群行为探究………………………．．50— 4．4．3针对2009年4月16日消息的羊群行为探究…………………………-54- 4．4．4针对2010年1月12日消息的羊群行为探究…………………………-56· 4．4．5针对两个对比时间段的羊群行为探究…………………………………-60· 4．5本章小结…………………………………………………………………62- 第五章研究结论与未来展望……………………………………………………………·63- 5．1主要研究结论…