2019年3季度化工行业分析报告.pdfVIP

要点提示： ★ 全球经济放缓趋势明显，我国经济运行总体平稳。2019年3季度，全球贸易摩擦影响仍 在持续，受贸易壁垒增加，地缘政治紧张局势加剧等因素影响，全球经济放缓趋势愈加 明显。中国经济运行总体平稳，国内生产总值同比增长6.2%，工业生产持续发展，社会 消费品稳中有升，固定资产投资增速稳定，贸易结构不断优化，工业生产者价格同比持 平。经济平稳运行，为化工行业提供了较为宽松的发展环境。供给侧结构性改革继续扎 实推进，环保督察成效不断显现，经济结构继续朝着优化、调整、升级方向发展。 ★ 第二轮环保督察完成进驻，行业环保整治提升工作持续进行。2019 年 3 季度，化工行 业出台的政策主要有以下几个方面：一是第二轮第一批中央生态环保督察于2019 年 7 月初启动，现已完成6个省市和两家央企的督察进驻工作。二是生态环境部和江苏、山 东等地陆续发布环保整治提升方案。三是重点行业挥发性有机物综合治理方案发布，对 于全面加强 VOCs 污染综合治理，打赢蓝天保卫战具有重要的意义。四是应急管理部发 布化工园区安全风险治理导则，弥补了我国化工园区安全风险排查治理指导文件的空白。 五是生态环境部发布五项技术规范，全面推进排污许可制度改革。 ★ 行业景气度下滑，投资扩张持续。2019年3季度，我国化工行业景气度持续下滑。固定 资产投资稳定增长，整体高于制造业固定资产投资增速，化工行业新增供给陆续投放， 新一轮的行业投资扩张正在进行。企业生产情况持续好转，化工行业累计增加值增速有 所提升，整体呈上升趋势。主要化工产品除烧碱外产量都实现稳定增长，总体向好。化 工行业PPI小幅回落。受油价下跌、供需矛盾影响大部分产品价格出现下跌。化工出口 持续下降，且降幅逐月扩大，出口下行压力加大。 ★ 行业整体效益下滑，成长能力有所提升。2019年3季度，行业盈利能力大幅下滑，利润 持续负增长，但降幅有所收窄。行业资产和负债均有所增加，资产负债率小幅波动。流 动资金增速持续放缓，流动资产效率下降。化工行业所有者权益自8 月份转为负增长， 行业处于整合期，内生增长动力仍在酝酿，成长能力亟需提升。 ★ 环保督察和安全生产常态化，化工有望保持稳定运行。展望2019年4季度，在贸易摩 擦悬而未决、地缘政治风险激化、制造业持续低迷、通缩威胁仍在加剧的情形下，全球 经济下行风险加大。我国经济面临的外部环境依旧比较复杂，国内经济下行压力犹存， 预计4季度我国GDP增长6.2%左右。安全生产形势依然严峻复杂，行业持续处于高压状 态。工业部对石墨行业准入条件进行修订，以适应新的产业发展环境。《危险废物填埋 污染控制标准》发布，以加强危险废物填埋环境管理、防范填埋过程的环境风险。4 季 度化工行业将继续保持稳定运行。行业供需状况不容乐观，行业景气将震荡下行。新增 产能陆续释放叠加下游市场需求低迷，产品价格将继续下行。环保安全政策加码，行业 盈利水平回落。中美贸易摩擦出现转机，出口比例较高的化工品外需有望得到改善。 目 录 1 2019 年 3 季度化工行业发展环境分析 6 1.1 宏观经济环境分析 6 1.1.1 全球经济增长依然低迷 6 1.1.2 中国经济运行良好 6 1.2 产业政策环境分析 8 1.2.1 第二轮第一批中央环保督察完成督察进驻工作 8 1.2.2 行业环保整治提升工作持续进行 9 1.2.3 重点行业挥发性有机物综合治理方案发布 10 1.2.4 安全风险治理导则和预案管理办法提升安全生产水平 12 1.2.5 生态环境部发布五项技术规范推进排污许可制度改革 13 2 2019 年 3 季度化工行业运行情况分析 15 2.1 景气情况分析 15 2.2 投资情况分析 16 2.3 生产情况分析 17 2.3.1 行业增加值增速提升 17 2.3.2 主要产品产量稳定增长 18 2.4 需求情况分析 22 2.5 价格情况分析 23 2.5.1 生产者出厂价格有所回落 23 2.5.2 主要产品价格多数下跌 24 2.6 进出口情况分析 25 3 2019 年 3 季度化工行业经济效益分析 27 3.1 盈利能力分析 27 3.2 偿债