川投能源盈利预测及雅砻江水电经营数据测算.docx

PAGE PAGE 1 盈利预测与估值 盈利预测：预计 2022?年可实现归母净利 42?亿 我们分两部分对川投能源进行盈利预测：主营业务及投资收益。主营业务方面，我们基于 以下假设进行预测： 1）装机方面，公司 2020 年 7 月完成信达水电资产包（高奉山、百花滩、脚基坪、槽渔滩） 的收购，预计在银江水电站投产之前，公司控股装机规模稳定； 2）利用小时方面，在水电稀缺性持续凸显，运营效率稳步提升的背景下，利用小时预计将实现稳中有升； 3）电价方面，四川省市场电比例提升空间有限，且折价幅度有所收窄，我们预计电价虽仍有下行趋势，但降幅并不明显； 4）铁路自动化系统方面，交大光芒为行