金融学第四章金融资产.pptxVIP

第四章 金融资产;;美国经济史学家，《伟大的博弈》一书的作者约翰·戈登如此描述了国债对于美国的意义：“18世纪70年代，国债帮助我们赢得独立。18世纪80年代~19世纪60年代，国债为美利坚赢得最高的信用评级,欧洲资金得以 滚滚流入美国，协助美国经济快速成长。19世纪60年代，我们凭借国债拯救合众国。20世纪30年代，我们凭借国债拯救美国经济。20世纪40年代，我们凭借国债拯救全世界。毫无疑问，汉密尔顿完全正确，美国国债不仅是美利坚无与伦比的福音，而且是全人类无与伦比的福音。” 不过，爽快借钱的美国人忘记了，33岁的第一任财长汉密尔顿在更早以前就曾说过的前提——“国债如果不太多的话，将是对国家的恩赐”。 ;第一节 金融资产的种类;期限性、流动性、风险性、收益性;传统金融资产的种类P111;;;;种类二：银行票据;;种类四：债券;政府债券、金融债券、公司债券比较;;（二??权益资产;; ;什么是ST股？什么是PT股？ ;;;第二节 金融衍生资产;;一、远期合约(forward contract) （一）定义 它是在未来确定的日期，按约定的价格买卖一定数量 的某种资产的合约。 ; 远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约 ;;（二）买卖双方的损益分析;（三）缺点： -----缺乏流动性 -----风险较大 ; ;期货市场断代;黄岩农贸公司预计今年秋天收获蜜桔3850000吨，其中一级蜜桔2000000吨。该公司将预计收获的一级蜜桔等分为2000份出售，每份1000吨。杭州果品公司以每份700000元/份的价格向黄岩农贸公司购买50份。合约规定黄岩农贸公司于10月份第一个礼拜五到第二个礼拜五在杭州交货。 空方或空头(short position)：黄岩农贸公司 多方或多头(long position)：杭州果品公司 到期日（maturity）： 10月份第一个礼拜五到第二个礼拜五 交割价格（delivery price）： 700元/吨 交割地点（delivery locations）：杭州 合约规模（contract size）：1000吨 标准等级（standard grade）：一级黄岩蜜桔;商品期货 ——农产品期货、金属期货、能源期货 ——中国的商品期货 上海期货交易所：铜、铝、天然橡胶、胶合板、籼米、燃料油 大连商品交易所：大豆、豆粕???玉米 郑州商品交易所：小麦、绿豆、棉花 金融期货 ——利率期货（国债期货）、外汇期货（已有银行间的即期和远期外汇）、股价指数期货（2010年4月推出了沪深300） 其他期货;日本东京国际金融期货交易所明年春季开始交易天气衍生金融品——天气期货合约。这种期货工具有利于受天气因素影响的企业对冲天气变化带来的风险。 交易所认为，由于天气变化剧烈，天气衍生工具的需求正在增长。例如，天气期货有助于财产保险公司为投保企业遭受各种因天气变化造成的严重损失提供赔偿。天气期货合约于春季上市，价格以日本四大城市的一年前的月均气温为基础计算。当估计的气温上升，价格就会上涨；反之，价格下跌。;“期货是人类二十一世纪最伟大的金融创举” ——“金融期货之父” 利奥.梅拉梅德 “没有期货市场的经济体系称不上是市场经济” ——诺贝尔经济学奖得主 默顿.米勒 “期货业对美国经济的发展作出重大贡献” ——美国前财长 劳伦斯·H·萨默斯 “金融衍生品市场不仅降低了成本，而且还扩展了通过套期保值来控制以前难以规避的风险的机会。其结果是，金融体系较三十年前变得更加灵活和有效，经济本身对现实的和金融世界的动荡也可能更加富有弹性。“ ——美联储前主席格林斯潘 Alan Greenspan 根据美国信孚和库柏斯.尼布兰公司对全球100家著名公司的CFO的一项调查，95％的人赞成发展金融衍生工具交易，52％的人认为金融衍生工具“非常有用”。 ; “世界金融体系的发展趋势是发疯了，世界经济已变成赌场，大量纯粹虚拟的金融资本无控制增长，已经形成了全球性的金融崩溃的条件” －－诺贝尔奖获得者 著名经济学家 阿莱 “虚拟资本的高速增长，将出现全球性的金融危机，金融体系将要崩溃”