多重上市波动机制突变研究解析.docVIP

多重上市颠簸体制突变的研究分析 多重上市颠簸体制突变的研究分析 多重上市颠簸体制突变的研究分析 多重上市颠簸体制突变的研究 摘 要： 以 ICSS 方法为基础，实证查验了多重上市的颠簸体制突变。结果表示：中国 H 股市场的颠簸率要高于相应的 A 股市场的颠簸率， A 股和 H股证券市场的颠簸体制突变的日期拥有显然差别， A股和 H股证券市场是信息切割的。在此基础长进一步获取上市企业公布通告是 A 股市场颠簸体制突变的影响要素，给出了 A 股和 H 股市场发展的政策建议：完美的信息表露体制将会降低 A 股和 H股市场切割的程度，并能提升上市企业跨市场融资的效率。 重点词：市场切割； ICSS方法；变构造； GARCH模型；股票市场 一、 前言 最近几年来，世界经济一体化和地区化快速发展，金融全世界化和自由化趋向日趋增强，愈来愈多的企业经过多重上市在多个资本市场包含境外证券市场筹集 资本。我国自 1993 年开始在港刊行青岛啤酒 H 股以后，已选用数十家处于各行业当先地位，并在必定程度上表现我国整体发展水平易增添潜力的企业在港上 市，累计筹集外资达数十亿美元。但是，因为我国 H 股市场拥有严格的投资全部权和资本流动等方面的限制，与 A 股对比， H 股存在严重的抑价现象， A 股 和 H 股有可能存在必定程度的市场切割。对于中外国资股市场切割的研究，国 外一些学者做了创始性的贡献。