2020年复合肥行业深度研究报告.pdfVIP

内容目录 复合肥行业：不可或缺的农化商业网络，内在价值迎来重估时刻- 5 - 产品价值：具备均衡性和便携性双重优点- 5 - 商业价值：复合肥处于产业链终端，农化商业网络价值凸显- 6 - 复合肥需求端：三大因素共同决定复合肥需求 - 9 - 我国化肥消耗量高于全球水平 - 9 - 农产品价格筑底，种植效益有望回升 - 10 - 我国化肥复合化率逐步提高，有机肥替代空间有限 - 14 - 复合肥供给端：竞争进入下半场，行业整合在即- 16 - 供大于求格局延续，落后产能集中出清- 16 - 政策倾斜取消，行业回归市场化竞争 - 20 - 复合肥成本端：三大单质肥决定复合肥成本- 22 - 投资建议：重点关注史丹利，建议关注新洋丰、司尔特等- 24 - 风险提示： - 25 - 图表目录 图表1 ：肥料分类- 5 - 图表2 ：复合肥处于化肥产业链后端- 6 - 图表3 ：各国农业产业化模式对比 - 7 - 图表4 ：复合肥企业具备品牌和渠道价值 - 8 - 图表5 ：我国农作物播种面积小幅下滑- 9 - 图表6 ：单位面积产量提高保证我国粮食供给- 9 - 图表7 ：我国每公顷耕地化肥消耗量减少 - 10 - 图表8 ：2016 年各国每公顷耕地化肥消耗量- 10 - 图表9 ：2019 年东北地区主要农作物种植成本结构- 10 - 图表10 ：我国粮食成本收益变 - 10 - 图表11：全球化肥与农产品价格变化趋势相同 - 11 - 图表12 ：全球肥料与谷物价格指数月度同比 - 11 - 图表13 ：我国中晚籼稻最低收购价格下滑 - 12 - 图表14 ：我国白小麦最低收购价格下滑- 12 - 图表15 ：农林牧渔就业人员平均工资较低 - 12 - 图表16 ：我国农业收益下降明显- 12 - 图表17 ：我国三大主粮总供给量变化- 13 - 图表18 ：我国三大主粮产量变化- 13 - 图表19 ：我国确保粮食安全相关政策法规 - 13 - 图表20 ：我国化肥施用复合化率逐渐提高 - 14 - 图表21 ：我国有机肥产量及增速- 15 - 图表22 ：2018 年我国有机肥细分产量分布 - 15 - 图表23 ：中国复合肥产能分布 - 16 - 图表24 ：中国复合肥主要生产地区 - 16 - 图表25 ：中国复合肥产能及增速- 16 - 图表26 ：我国复合肥开工率较低- 16 - 图表27 ：2017 年以来我国复合肥退出产能 - 17 - 图表28 ：我国复合肥产量及增速- 18 - 图表29 ：中国复合肥产业集中度CR4- 18 - 图表30 ：2019 年我国复合肥产能情况（大于等于100 万吨/年）- 18 - 图表31 ：我国复合肥预计新增产能 - 19 - 图表32 ：我国化肥行业相关调控政策- 20 - 图表33 ：我国复合肥进出口情况- 21 - 图表34 ：2019 年我国三元复合肥出口国家 - 21 - 图表35 ：我国化肥出口关税调整时间线- 21 - 图表36 ：复合肥成本构成- 22 - 图表37 ：复合肥价格变动趋势基本与单质肥一致 - 22 - 复合肥行业：不可或缺的农化商业网络，内在价值迎来重估时刻 产品价值：具备均衡性和便携性双重优点  复合肥属于二次加工肥种，一般分为二元肥和三元肥两大类。复合肥是 指含有氮、磷、钾三种要素中两种或两种以上的化肥，含有任何两种要 素的复合肥称为二元复合肥，含有三种要素的肥料为三元复合肥。复合 肥与复混肥广义上统称为复合肥，严格来讲，前者通常是由化学方法反 应制成，后者则是由物理方法混配而成。复合肥根据营养元素比例的不 同还可分为通用肥、配方肥和专用肥。通用肥是指氮、磷、钾含量相等