期权的希腊字母（ppt38）.pptxVIP

第7章期权的希腊字母教学内容DeltaThetaGammaVegaRhoPortfolio Insurance希腊字母希腊字母度量期权的风险，用于期权头寸的风险管理期权做市商金融机构地期权交易员期权价值的决定因素包括股价、到期时间、波动率、无风险利率以及执行价格，其中易变的因素有四个：股价：Delta, Gamma到期时间：Theta波动率：Vega无风险利率：RhoDeltaDelta是期权价值对标的资产价格的偏导数，度量了期权价值对标的资产价格变化的敏感性图示Delta——欧式股票期权利用BS公式，可以推导出Delta与股价的关系 1 XDelta——欧式股票期权Delta与到期时间的关系Delta——其它欧式期权股指期权外汇期权期货期权股票远期Delta——线性 考虑一个期权投资组合，其中所有期权的标的资产都是同一种资产，则，组合的Delta等于每种期权的Delta的线性和 其中， 表示组合包含第I中期权的数量Delta对冲定义：建立对冲工具头寸，使得对冲工具头寸与要保护的头寸的Delta等于零Delta中性：资产(或者组合)的Delta等于零动态对冲由于资产的Delta通常是时间的函数，因此，为了实现对冲目标，通常必须动态调整对冲工具头寸的数量例子：BSM随机微分方程的推导1个单位衍生工具空头， 份股票BS采用Delta对冲方法，建立起包含期权的Delta中性