豪美新材-市场前景及投资研究报告：低碳先锋，共襄铝业.pdfVIP

低碳先锋，共襄铝业 [Table_CoverStock] — 豪美新材(002988)公司深度报告 [Table_ReportDate] 2021 年08 月13 日 [Table_CoverAuthor] [Table_CoverReportList] [Table_Tit le] 证券研究报告 豪美新材：低碳先锋，共襄铝业 公司研究 [Table_ReportDate] 2021 年 08 月 13 日 [Table_ReportType] 本期内容提要: 公司深度报告 [Table_Summar 公司聚焦汽车轻量化铝型材和系统门窗业务。公司于2020 年5 月上市， [Table_StockAndRank] 豪美新材(002988) 专业从事铝合金型材和系统门窗研发、设计、生产及销售，主要业务有建 筑用铝型材、一般工业用铝型材、汽车轻量化铝型材和系统门窗四大类， 投资评级 买入 其中汽车轻量化铝型材和系统门窗是发展前景最大的领域，也是公司未来 首次覆盖 集中精力重点发展的业务。目前业绩贡献最大的是建筑铝型材（2020 年 营收占比45% ），但增长潜力有限，未来业绩增长主要依赖于汽车轻量化 豪美新材 沪深300 铝型材和系统门窗业务。系统门窗盈利能力最强、汽车轻量化铝型材次之， [Table_Chart] 2020 年毛利率分别为37%、18%。公司将致力于低碳铝材的生产和推广， 40% 为“双碳”目标的实现贡献力量。 20% 0% 汽车轻量化：动力电池托盘材料是主攻方向。在汽车轻量化领域，公司的 -20% 主要产品包括防撞梁、悬置支架、新能源车电池托盘、动力总成托架等， -40% 目前规模和业绩贡献最大的是防撞梁，但未来增长最快、市场空间最大的 20/08 20/12 21/04 21/08 是新能源车电池托盘业务，该项业务2021 年业绩贡献将大幅提升。公司 电池托盘业务只生产坯料，不做焊接总成，因此直接客户主要是凌云股份、 资料来源：万得，信达证券研发中心 和胜股份、航天工程等企业，终端供应的整车厂主要有比亚迪、广汽新能 源、北汽新能源、吉利汽车和长城汽车等。2019 年轻量化最大的客户为 凌云股份，销售占比66%。随着新能源汽车行业快速发展，公司电池托盘 [Table_BaseData] 公司主要数据 材料业务将迎来高速增长，盈利有望大幅提升。 收盘价（元） 16.81 系统门窗：即将进入业绩爆发期。系统门窗是建筑铝型材的下游应用领域 52 周内股价波动区间18.76-12.71 之一，是系统化设计、制造、安装的建筑门窗。相比传统门窗，系统门窗 (元) 以当地气候环境为基础，综合考虑了水密性、气密性、抗风压、隔热、隔 最近一月涨跌幅(％) -83.19 音、防撬等一系列性能要求，可