第八章金融战略.pptxVIP

;;实物期权(Real Option);实物期权的发展 ;一个典型的实物期权;实物期权和金融期权的关系 ;没有盈利的公司就没有价值吗？;9、要学生做的事，教职员躬亲共做；要学生学的知识，教职员躬亲共学；要学生守的规则，教职员躬亲共守。7月-217月-21Sunday, July 4, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出的人谈话。15:17:1815:17:1815:177/4/2021 3:17:18 PM 11、一个好的教师，是一个懂得心理学和教育学的人。7月-2115:17:1815:17Jul-2104-Jul-21 12、要记住，你不仅是教课的教师，也是学生的教育者，生活的导师和道德的引路人。15:17:1815:17:1815:17Sunday, July 4, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。7月-217月-2115:17:1815:17:18July 4, 2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。04 七月 20213:17:18 下午15:17:187月-21 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。七月 213:17 下午7月-2115:17July 4, 2021 16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021/7/4 15:17:1815:17:1804 July 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。3:17:18 下午3:17 下午15:17:187月-21 2、Our destiny offers not only the cup of despair, but the chalice of opportunity. (Richard Nixon, American President )命运给予我们的不是失望之酒，而是机会之杯。二〇二一年六月十七日2021年6月17日星期四 3、Patience is bitter, but its fruit is sweet. (Jean Jacques Rousseau , French thinker)忍耐是痛苦的，但它的果实是甜蜜的。10:516.17.202110:516.17.202110:5110:51:196.17.202110:516.17.2021 4、All that you do, do with your might; things done by halves are never done right. ----R.H. Stoddard, American poet做一切事都应尽力而为，半途而废永远不行6.17.20216.17.202110:5110:5110:51:1910:51:19 5、You have to believe in yourself. Thats the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021 ? ;克服不确定性的价值;通过这样的操作，可以将原来无利可图的公司变得有利可图，原因是我们可以克服汽油价格上涨的不确定性。 对企业的定价分成两个部分：一是可以准确预期的现金流，可以通过净现值法得到准确定价；二是企业具有的各种技术、生产、管理和资源等“能力”，可以被视为一系列期权的组合，这部分可以通过期权定价法定价。 1996年麻省理工的契格齐斯（Lenos Trigeorgis）首先提出来公司的价值是一套期权组合。2001年，库格（Kogut）和库勒提拉卡（Kulatilaka）明确提出公司能力就是实物期权。为我们给公司准确定价提供了理论依据。同时也说明，只要能够创造出提高企业能力的新期权，就等于是为企业创造了新价值。;巧用波动率差异赚取利润;降低成本提高企业价值;“期权电站”;假设华东电网当前电价是每度0.3元人民币，目前的用电需求小于发电量。如果投资10亿元新建一座发电站，有可能要闲置发现能力，造成亏损。 用期权投资法的思路来看这个问题：建一座电站类似于购买一个买方期权，期权的价格为10亿元人民币。一旦拥有这项期权，就获得了一项权利：当华东电网出现用电紧张的情况下，我们可以马上从自己的电厂获得每小时60万千瓦时的电力，并以每度0.3元的价格出售给华东电网。 如果最终测定这项买方期权的价值是15亿元，就应该