A股择时之技术面指标测试和分析报告.pdfVIP

证券研究报告 金工 A 股择时之技术面指标测试 华泰研究 2021 年8 月17 日│中国内地 深度研究 基于A 股主要宽基指数检验技术指标择时有效性并分析参数过拟合风险 本文介绍了动量类、均线类、相对强弱类等十余个技术指标的内在逻辑与构 建方式，并按指标类别与使用原则两维度，分类举例说明技术指标生成信号 的具体方式。在各指标中遴选并补充部分指标后，依次以默认参数、全局最 优参数和前进分析法滚动调参对 A 股 8 个主要宽基指数进行回测，检验技 术指标择时有效性及参数优化空间，结果表明：技术指标对 A 股主要宽基 指数普遍有择时作用，而默认参数虽存在优化空间，但前进分析法滚动调参 结果表明参数寻优过拟合风险较高，推荐以采用默认参数为宜。 典型技术指标包括动量类、均线类、相对强弱类等 本文将常用的技术指标分动量类、均线类、相对强弱类进行介绍，阐明各指 标内在逻辑、构建方式与信号生成原则。其中，动量类指标包含 ROC 与 MTM，均线类指标包含SMA，DMA，MACD ，TRIX，BBI，BOLL，BIAS， OSC，B3612 和 CCI，相对强弱类指标包含WR，KDJ，RSI。鉴于指标 泛用性和数据可得性等原因，我们选取 BOLL，MA ，SMA，BBI，BIAS， MACD ，ROC，TRIX，CCI，KDJ，RSI，DMA 指标，并衍生加入Aberration 与CMO 指标，以进行后续的实证分析。 技术指标对A 股主要宽基指数普遍有一定择时作用 本文选取了上证指数、沪深 300、中证 500、上证 50、创业板指、深证成 指、科创50、中证 1000 八个A 股主要宽基指数，首先采用默认参数组合 的技术指标对其回测，结果表明，除对于存续历史较短的科创50 指数择时 效果较差以外，对于其余宽基指数，技术指标的择时夏普优于指数自身概率 均显著超过50%，即在默认参数下，技术指标对A 股主要宽基指数普遍有 一定择时作用。 参数寻优过拟合风险较高，推荐使用默认参数 在验证了技术指标择时有效性的基础上，本文进一步按一定规律构建了可选 参数池，通过遍历给定参数池，选取择时夏普最高的参数组合为全局最优参 数。结果表明，全局最优参数下的择时夏普显著优于默认参数下的相应水平， 默认参数存在潜在优化空间。为检验参数全局寻优中的过拟合风险，采用前 进分析法滚动调参进行回测，回测结果与默认参数结果相比，14 个技术指 标中仅有1 个指标滚动调参占优，8 个指数中仅有2 个指数的滚动调参占优， 全体指标×指数组合中仅有38.4%的组合滚动调参夏普高于默认参数夏普， 因此认为参数寻优过拟合风险较高，推荐使用默认参数应用技术指标。 风险提示：择时等量化模型都是对历史投资规律的挖掘，若未来市场投资环 境发生变化，则量化投资策略存在失效的可能。本报告对历史数据进行梳理 总结，不构成任何投资建议。根据历史数据的规律总结，存在失效的可能， 历史结果不能简单预测未来。 1 金工研究 正文目录 技术指标的分类和构造原理概述5 技术指标择时的依据：动量和反转效应5 技术指标的构建方式：基于量价数据的简单运算5 动量类代表指标简介：ROC，MTM 6 均线类指标：SMA，DMA，MACD，TRIX，BBI，BOLL，BIAS，OSC，B3612，CCI 7 相对强弱类代表指标简介：WR ，KDJ，RSI 14 技术指标的使用原则16 动量类指标：交叉/位置原则17 均线类指标：位置原则17 均线类指标：切线原则18 通道类指标：交叉原则19 超买超卖类指标：位置原则19 超买超卖类指标：交叉原则20 技术指标对主要宽基指数普遍有较好效果，推荐使用默认参数21 默认参数的择时效果大部分超越指数自身21 上证指数默认参数择时100%超过同期指数自身22 沪深300 默认参数择时92.9%超过同期指数自身23 中证500 默认参数择时92.9%超过同期指数自身24