银保监会金融学9-王梓萌-8.8.pdf

理论攻坚-金融学 9 授课名：王梓萌 粉笔事考·官方微信 目录 第七章 货币政策2 第八章 国际金融8 第一节 外汇和汇率8 1 本资料仅供内部交流使用 第七章 货币政策 一、货币政策含义 货币政策是指中央银行为实现特定经济目标而采用的控制和调节货币供应量、信用及利 率等方针和措施的总称。 二、货币政策目标 （一）最终目标 1.经济增长； 2.物价稳定 （首要目标）； 3.充分就业； 4.国际收支平衡。 （二）中介目标 1.含义 货币政策中介目标，是指中央银行在货币政策实施过程中为更好地观测货币政策的效果 并保证最终目标的实现，在货币政策工具与最终目标之间插入的一些过渡性指标。 2.选择标准 （1）可测性； （2）可控性； （3）相关性； （4）抗干扰性。 根据以上标准所确定的中介目标一般包括：利率、货币供应量、银行准备金和基础货币 等。根据这些指标对货币政策工具反应的先后顺序和作用于最终目标的过程，又可分为两类： 一类是近期中介目标，即中央银行对它的控制力较强，但离货币政策最终目标较远，又 称为操作指标。主要包括：（1）短期货币市场利率；（2）银行准备金；（3）基础货币。 另一类是远期中介目标，即中央银行对它的控制力较弱，但离货币政策最终目标较近， 通常称之为中间目标。包括：（1）货币供应量；（2）长期利率。 （三）我国的货币政策目标 1.我国货币政策目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。 2.我国货币政策中介目标的选择：货币供应量。 2 本资料仅供内部交流使用 3.我国货币政策操作指标的选择：基础货币。 三、货币政策工具 （一）一般性货币政策工具 一般性货币政策工具也称为货币政策的总量调节工具，是常规性质的货币政策工具。它 通过调节货币和信贷的供给影响货币供应的总量，进而对于经济活动的各个方面都产生影响。 主要包括法定存款准备金率、再贴现率和公开市场操作，又被称为 “三大法宝”。 1.法定存款准备金率 （1）含义 法定存款准备金率是指法律规定的商业银行对于存款所必须保持的准备金的比例。 （2）作用机理 经济萧条：央行降低法定存款准备金率—商业银行上交法定存款准备金减少—商业银行 可贷资金增加—市场中货币供应量增加—刺激投资和消费； 经济过热：央行提高法定存款准备金率—商业银行上交法定存款准备金增加—商业银行 可贷资金减少—市场中货币供应量减少—抑制投资和消费。 2.再贴现率 （1）含义 再贴现是指金融机构为了取得资金，将未到期的已贴现商业汇票再以贴现方式向中央银 行转让的行为。再贴现率是中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。 （2）作用机理 经济萧条：央行降低再贴现率—降低商业银行借款成本—商业银行可贷资金增加—市场 中货币量增加—刺激投资和消费； 经济过热：央行提高再贴现率—提高商业银行借款成本—商业银行可贷资金减少—市场 中货币量减少—抑制投资和消费。 3.公开市场操作 （1）含义 公开市场操作，也叫公开市场业务，是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券 （主 要是政府债券）用于调控货币供应量的一种政策工具。 （2）作用机理 经济萧条：央行买进有价证券—商业银行可贷资金增加—市场中货币量增加—刺激投资 3