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企业资产证券化信用特征研究 【摘要】2018年以来，在“去杠杆”的经济大背景下，我国以资产管理行业为主的影子银行体系受到了抑制。资产证券化作为一种资产管理业务，近年来发行量不断攀升，即使在去杠杆的大背景下依旧态势不减。作为一种非债务融资方式，资产证券化有着能够缓解公司杠杆率上升的特性，能够起到“控杠杆”的作用。文章引入案例，归纳分析了债权类与收费收益权类资产证券化的信用特征，在当前经济形势下为理解资产证券化产品的信用本质能够起到辅助作用，在“去杠杆”的大背景下为未来更好地发挥其控制企业债务率的作用，期望起到一定理论指导。 【关键词】资产证券化；信用特征；资产管理；去杠杆 一、引言 不同于传统的融资方式，资产证券化利用资产负债表左方的资产部分进行融资的特点使得流动性差的长期资产转化为流动性高的货币资金[1]，避免了债务融资带来的高杠杆、高财务风险的缺点，起到“控杠杆”的财务改善效果。随着2017年以来的国企混改、财税改革、住房体制改革，2018年正式颁布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（资管新规）等去杠杆、化风险指导思想的强监管政策逐步落地，2018年金融市场出现了规模放缓、流动性紧张、产品违约频发等现象[2]。在此经济趋势下，资产证券化相比与其他资管产品规模上不但没有出现收缩，反而展现出“一枝独秀”的逆势上涨特点：2016年信贷