个股期权基础培训1.pptxVIP

上交所个股期权培训;1.1 个股期权的分类 个股期权按照合约类型分为：认购期权、认沽期权 1.1.1 认购期权（call option） 认购期权买方有权在到期日，以行权价买入指定数量的标的证券(股票或ETF)；认购期权卖方在被行权时，有义务按行权价卖出指定数量的标的证券。 1.1.2 认沽期权(put option) 认沽期权买方有权在到期日，以行权价卖出指定数量的标的证券(股票或 ETF)；认沽期权卖方在被行权时，有义务按行权价买入指定数量的标的证券。;提示：期权买方付出权利金后有权利、卖方收取权利金后有义务，认购是买入、认沽是卖出，证券成交价是行权价，交易时间是到期日。 1.2 合约单位 合约单位指1张合约对应的标的证券（股票或 ETF）的数量，由上交所在发布合约标的时，同时公布。 当标的证券发生权益分配、公积金转增股本、配股等情况时，会对该证券作除权除息处理；此时期权合约需要作相应调整，调整后合约单位按四舍五入取整。 ?提示：目前全真试点交易，1张合约代表的数量：上汽集团：5000股、中国平安：1000股、ETF：10000份。;1.3 合约到期月份 合约到期月份为当月、下月及最近的两个季月（下季月与 隔季月）, 共四个月份，同时挂牌交易。季月是指 3月、6月、9月、12月。 1.4 合约最后交易日、到期日、行权日、交收日 1.4.1 最后交易日设为每个合约到期月份的第四个星期三（遇法定节假日顺延）。 1.4.2 合约到期日、行权日同最后交易日，但上交所另有规定的除外 1.4.3 合约交收日：行权日的下一个交易日。;1.5履约方式：欧式，即期权合约的买方（权利方）在合约到期日才能按期权合约事先约定的履约价格提出行权。 1.6行权价格 1.6.1行权价格即期权的履约价格。对于认购期权，权利方有权利以行权价格从期权的义务方买入标的证券。对于认沽期权，权利方有权利以行权价格卖出标的证券给义务方。 对于同一标的证券在每一个到期月，设置多个仅行权价格不同，而其他要素完全相同的期权合约，如1个平值合约、2个虚值合约与2个实值合约。;平值是指期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态 实值是指认购期权的行权价格低于合约标的市??价格，或者认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。 虚值是指认购期权的行权价格高于合约标的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格。 ;1.7合约交易代码 合约交易代码 17位，按以下顺序填写： ?第1至第6位为数字，取标的证券代码，如工商银行601398，取“601398”； ? 第7位为C(Call)或者P(Put)，分别表示认购期权或者认沽期权； ? 第8、9位表示到期年份； ? 第10、11位表示到期月份；第12位期初设为“M”，表示月份合约。当合约首次调整后，“M”修改为 “A”，以表示该合约被调整过一次，如发生第二次调整，则“A”修改为“B”，以此类推； 第13至17位表示期权行权价格。（系统保留 19位，第18、19位为预留） 提示：601398C1308M00500，代表含义：工商银行13年8月认购期权，行权价5.00元。 ;1.8 合约交割方式 个股期权采用实物交割的方式，即在行权时，双方进行股票或ETF的现金与证券的交收。对于认购期权，权利方根据行权价将对应的资金交给义务方，义务方将股票或ETF 交给权利方；对于认沽期权，权利方将股票或 ETF 交给义务方，义务方根据行权价将对应的资金交给权利方。 在特殊情况下，可能采用现金结算的方式。;2.1合约新挂 对新增合约标的进行合约新挂。试点初期，标的证券新增所需新挂的合约包括认购、认沽，四个到期月份，五个行权价（平值一个、实值两个、虚值两个）组合共 40个合约。 行权价确定方法为:以合约标的前收盘价（除权除息日，按调整后价格）靠档价作为行权价推出一个平值期权合约，再以此行权价为基准，依行权价格间距上下各推出 2个不同行权价格合约。形成 2 个实值合约和 2 个虚值合约。 收盘价靠档价是指最接近收盘价的行权价格间距整数倍数值，如果出现两个符合上述条件的数值，则取较大者为收盘价靠档价。;2.2合约加挂 合约加挂分为到期加挂、波动加挂、调整加挂等类别 2.2.1到期加挂 当月合约到期摘牌，需要挂牌新月份不同合约类型合约，以保证有四个到期月份，当月、下月、下季月、隔季月。 到期加挂按照认购、认沽、五个行权价（平值一个、实值两个、虚值两个）需挂牌 10个新合约。 2.2.2波动加挂 合约存续期期间，当与标的证券收盘价靠档价相比，实值合约或虚值合约少于2个时，需在下一交易日按行权价格间距依序增挂新行权价格合约，至实值或虚值合约数至少2个为止。 ;2.2.3调整加挂 当标的证券除权除息时，除对原合约进行