分析中国货币政策论文.docxVIP

  1. 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
  2. 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  3. 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  4. 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  5. 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  6. 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  7. 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
分析中国货币政策论文 《中国货币政策有效性分析》 摘要:货币政策的有效性即货币与产出之间的关系,历来是宏观经济理论争论的“热点”之一。从货币政策的四大目标入手,通过衡量货币政策目标的实现程度来评价货币政策的有效性。基于1997-2021的宏观经济数据建立货币政策有效性理论模型对货币政策在中国是否有效这一问题做经验验证。 关键词:货币政策;有效性 中图分类号:F2文献标识码:A文章编号:1672-3198202108-0006-02 1中国货币政策有效性的理论模型 如果一项货币政策能够对国民生产总值等经济变量产生好的影响,那么就说该政策是有效的。封闭经济条件下的中国货币政策有效性的理论模型可以简化为:Em=L1p+L2y+L3u,其中p代表物价水平,y代表经济增长,u代表充分就业。 2中国货币政策有效性检验的实证分析 2.1确定货币政策的有效值域 为了验证中国货币政策有效性的理论模型和中国经济运行状态的实际拟合程度,我们根据国际国内对我国货币政策目标即模型中的三个解释变量的波动范围以及结合我国经济实际情况来确定货币政策有效性指标Em的值域。将GDP的增长率范围界定为7%—8%。通货膨胀率和失业率定的有效值均为5%。封闭条件下,模型中的因变量社会货币需求量便不是摸个具体数值,货币需求量反映一种变化趋势,有效值的范围是一个闭区间,值域范围是17%-18%左右。我们将实证部分划分为两个联系的部分进行分析:第一,将货币政策有效性的理论模型和中国的货币需求量之间进行检验;第二对货币政策有效性的理论模型进行分层次检验,就是对解释货币需求的三个变量即经济增长水平、充分就业以及物价稳定这三个层次进行单项检验。 2.2理论模型有效性和中国实际货币需求量的拟合度检验 根据通货膨胀率、GDP增长率和失业率三个指标的加和算出合计指标。该指标可以衡量我国货币需求增长率,继而可以在一定程度代表我国的总需求,反映经济整体情况。根据实证得出,1997年到2021年这十三年中,可以将中国的实际货币需求划分为以下三类: 1中国的实际货币需求增长率高于有效值域上界。 这种情况主要发生在通货膨胀最明显的2021—2021年。2021—2021年经济处于过热状态,国家于2021年1月至2021年6月总共十二次上调了金融机构人民币存款准备金率,合计上调6.5个百分点。从实证结果看出,这种紧缩性的货币政策随后产生了很明显的效果,总需求从2021年下半年直到2021年一直处于下滑状态。 2中国的实际货币需求增长率落入有效值域之中。 这种情况出现于2021年和2021年,从严格意义上讲2021年要稍微比有效值域上界大出0.2,可以将2021年视为处于有效值域。这两年为经济处于最为理想的状态。2021—2021年我国经济处于很平稳的状态。 3中国的实际货币需求增长率低于有效值域下界。 这种情况发生于1997年至2021年。1997年至1999年总需求严重不足,中国政府沉着应对,适时推出积极的货币政策,对刺激总需求、拉动经济增长起到了至关重要的作用。从实证可见,1999年至2021年总需求不断上升,这显现出我国货币政策的效用得到了发挥,只是存在了时滞。 2.3理论模型分层次的单项检验 货币政策的四大目标之间存在着矛盾和冲突,要同时实现是非常困难的,所以,在不同的时期对货币政策选择的侧重点不同,接下来对中国货币政策的有效性分三个层级进行实证分析,首先将上述货币政策有效性的理论模型进行拆分,拆分结果为: Em=L1pEm=L2yEm=L3u 根据中国实际数据可以得出,1997-2021年,中国的物价水平低于物价稳定的有效值;2021年,中国的物价水平高于物价稳定的有效值;2021年,中国的物价水平低于物价稳定的有效值,上述三个趋势完全符合1997-2021年间中国经济的实际运行情况。2021年经济过热导致了过高的通货膨胀,其余两个时期,中国实际上面临通货紧缩的压力。我国长时间处于通货紧缩的局面,突显出中国的货币政策在通货紧缩治理的层面上,缺少有效的货币政策工具,没有充分发挥金融市场的作用。由于商品市场的供需关系对于整体物价水平,甚至于对市场实际利率都有很大的影响,在上述实证结果得出中国的货币政策传递机制受阻的情况下,货币当局无法通过使用有效的货币政策工具来调节国内商品市场的总需求和供给,无法对物价水平和实际利率产生有效地调控。为了刺激经济增长,中国的存贷款利率已处于较低水平,为了维护社会稳定,存款利率继续下调的可能性很小;同时为了维持国有商业银行的日常经营,贷款利率的下调也存在困难。另外,正是由于信贷传导机制受阻,货币当

您可能关注的文档

文档评论(0)

180****8756 + 关注
官方认证
文档贡献者

该用户很懒,什么也没介绍

认证主体盛世风云(深圳)网络科技有限公司
IP属地陕西
统一社会信用代码/组织机构代码
91440300069269024M

1亿VIP精品文档

相关文档