关于国际金融机构发行人民币债券的政策建议.docx

? ? ? ? ? 关于国际金融机构发行人民币债券的政策建议 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 最近，世界银行所属的国际金融公司提出了在中国境内发行人民币债券并将发债资金投资于中国境内产业的意向。由此，提出了一个在中国目前条件下能否准许国际金融机构在境内发行人民币债券的政策问题。 我们认为，从中国目前经济发展（尤其是金融发展）状况来看，应当准许国际金融机构在境内发行人民币债券。主要理由如下： 1.债券市场是资本市场的基本构成部分。在欧美国家中，债券市场占三大基本证券（公司债券、政府债券和股票）的比重通常在90%以上。其中，公司债券所占比重一般达到60%以上。但是，在中国，企业债券占三大基本证券的比重不足2%。在未来相当长一段时间内，发展企业债券（或公司债券）市场将是资本市场发展的主要内容。在此背景下，准许国际金融机构发行人民币债券，有利于我们学习国际经验，推动境内债券市场在较高起点上的规范化发展。 自20世纪90年代中期开始，中国发生了资金相对过剩和资金相对短缺并存的情形。到2003年6月，城乡居民储蓄存款余额达到10.5万亿元，企业存款余额达到6万多亿元，金融机构存差达到4万多亿元。与此同时，相当多企业却处于资金严重短缺的境地，工、农、中、建等众多商业银行也处于资本充足率明显低于8%的状况中。在金融活动中，资金可分为债务性资金和资本性资金。改