2021年联想集团分析报告：PC景气周期短期仍将延续，公司估值中枢有望持续上移.pdf

目录 报告缘起 1 智能设备业务：PC 景气度短期仍有望延续 2 PC 业务：高景气度年内仍将延续，较高需求有望长期维持2 非PC 业务：占比持续提升，组合不断优化 5 基础设施业务：服务器市场进入景气上行周期 8 数据中心市场：在线数据量快速增长成为核心驱动力，云厂商采购占比不断提升 8 短期动力：北美云厂商Capex 复苏、企业IT 需求回暖 9 长期动力：方案、设计能力的提升有望使公司长期获得更高份额 11 方案服务业务：公司中长期业绩确定性、成长性改善的重要来源 12 IT 服务解决方案：IT 设备企业长周期的价值演进方向 12 解决方案服务：公司中长期利润率