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2021 年海外碳市场分析报 告 核心观点 全球：碳市场体系日臻完善，配额总量近 50 亿吨 2019 年全球 CO2 排放总量达 341.7 亿吨，其中中美欧占比分 别为 28.8%/14.5%/9.7%。 ①市场概况：碳排放权交易是利用市场化 的手段、以最低的全社会成本来降低碳排放量 的有效方式，当前在 运行碳市场 21 个 （覆盖了全球 9％的温室气体排放，碳市场管辖 范 围覆盖全球近 1/6 的人口）、计划实施体系 9 个、筹建体系 15 个。 ②配额总量：2020 年全球 21 个在运行碳市场配额总量约 47.82 亿 吨，其中欧盟 18.2 亿吨（38.0%）、韩 国 5.5 亿吨（11.5%）、中国 8 个试点市场合计 14.3 亿吨（29.8%）。③交易价格：纵向 看各市 场价格整体呈回升趋势；横向看各市场价格差异大，欧盟 （27.8 $/t， 2019 年均 价，下同）、韩国（25.6$/t）领跑全球，中国试点市场均 价 1.4-11.4$/t，整体较低。 欧盟：全球最大碳市场的经验与教训 欧盟碳市场成立于 2005 年，涵盖 45%的欧盟碳排放，为世界上 历史最悠久、规模最大 的碳交易市场。其运行特点包括：1）分阶段 推进，从试验到成熟；2）交易范围不断拓 宽：参与主体从欧盟延伸 到冰岛等 3 国，控排企业从电力、工业等扩展到航空等；3） 配额 总量逐渐收缩：配额总量从前两阶段的自下而上确认，转为欧盟确定 统一的排放总 量，且在 2013-2020 年和 2021-2030 年分别按照年 均下降 1.74%和 2.2%的幅度来收 缩；4）免费分配转为有偿分配： 2005-2012 年配额以免费分配为主，第三阶段（2013- 2020 年）拍 卖分配比例提升至 57%，并预计将再 2021-2030 年进一步提高；5） 政策 改进推动交易价格回升：配额总量收缩及折量延迟拍卖、推行 市场稳定机制、提升超额 排放惩罚力度等措施促使碳配额交易价格 从 2018 年前的 5-10 /t 提升至目前的 30 /t 以上；6）碳市场 主体多元化，涵盖金融机构及各类投资者。 抵消机制：全球市场买家萎缩，国内市场尚处过渡阶段 截至 2019 年 6 月底，全球碳排放抵消机制累计交易量达到 453 亿吨二氧化碳当量，其 中来自 CDM 和 JI 机制的交易量占比分 别为 57.6%和 42.4%。CDM 目前为全球实行最 早、规模最大的温室 气体减排机制，来自中国的交易量约 195 亿吨，占比 74.7%，中国 为 CDM 的最大参与者。受欧元区经济危机、配额总量宽松、加强内部减 排、提升 CDM 门槛等因素影响，当前 CDM 交易价格低迷。中国 CCER 累计成交量超 2.76 亿吨；2019 年上海 CCER 均价 6.4 元/吨，低 于配额均价（20.9 元/吨），不排除国家通过控制 CCER 项目类型、 开发区域、投运时间等方式来管控供给，从而维持一定的交易价格的 可能性。 一、全球：碳市场体系日臻完善，配额总量近 50 亿 吨 碳市场已运行 21 个，诸多体系储备中 气候变化是全人类面临的严峻挑战，关系世界各国的可持续发展， 1992 年联合国大会 通过了《联合国气候变化框架公约》，此为世界 上第一个关于控制温室气体排放、遏制全 球变暖的国际公约，公约 明确了世界各国“共同但有区别的责任”、公平、各自能力原则 和可 持续发展等原则；此后京都议定书、巴厘路线图、哥本哈根协议、巴 黎协定等会议 信息明确了未来全球应对气候变化的具体安排，长期 目标是将全球平均气温较工业化时 期上升幅度控制在 2℃以内，并 努力将温度上升幅度限制在 1.5℃以内。 2019 年全球二氧化碳排放总量达 341.7 亿吨，较上世纪末增长 47.7%，其中中国、美 国、欧盟的二氧化碳排放量分别为 98.3 亿吨、 49.7 亿吨、33.3 亿吨，占比 28.8%、 14.5%、9.7%，三者排放量占 比超过全球的一半，在全球二氧化碳减排中将扮演重要角 色。从历 史排放数据来看，我国碳排放量还处于上升期，美国和欧盟则于 2007 年左右 和上世纪 70 年代末达到峰值，且承诺在 2050 年实现碳中 和。 碳排放权交易是利用市场化的手段、以最低的全社会成本来降低 二氧化碳排放量的有效 方式，为世界诸多