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第二财务管理价值观念;第 二　章　　资金时间价值与风险分析 第 一　节　资金时间价值 一、?? 资金时间价值的概念 （一）?? 概念 是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。同等数量的资金，在不同时点上具有不同的价值。资金时间价值是一个客观存在的经济范畴。 （二）?? 资金时间价值的形式、属性及存在的条件 形式：货币---具有增值能力。但并非所有的货币都具有增值能力。 ; 属性：货币投入生产使用，只有充当资本时，资金才具有增值的能力。 存在条件：资金时间价值产生的前提和基础；商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在。在自然经济条件下，生产的产品自给自足，在商品经济条件下，为卖而买、考虑增值。 资金的所有者与资金的使用者的分离，资金投入生产使用，在使用中，发生的价值增值，即剩余价值的一部分。 ;结论： 资金时间价值是一个客观存在的经济范畴。 资金时间价值是在周转使用中产生的是资金所有者让度资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。 来源：工人劳动创造的剩余价值 前提：资金时间价值产生的前提或基础：商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在。 ;英国的哲学家培根说;;货币时间价值的计算制度;货币时间价值的计算制度;【例】两种计息制度的比较;表 单利制与复利制的比较 价值单位：元;二、一次性收付款项终值与现值的计算;（一）单利的计算;1.单利终值 F=100?（1+10% ? 1） =110元 F=100?（1+10% ? 2）=120元 F=100?（1+10% ? 3）=130 2.单利现值 P=F/（1+i ? n） P=100/（1+10% ? 1） P=1000/（1+5% ? 5） =800元 ;（二）一次性收付款项复利终值现值的计算;本金能带来利息，该笔利息无论是否提取出来后以本金的形式投入，均假设同样能够产生利息。即：本期不仅按照规定的利率对本金计息，还根据以前期间所产生的利息来计算新的利息。 F=100(1+10%)1=110 F=100(1+10%)2=121 F=100(1+10%)3;2、一次性收付款项现值的计算;【例】一次性收付款项现值的计算 ;解:依题意，这是个已知终值F，求复利现值P的问题 ∵终值F＝100 000元，利率i＝6%，存款期n＝3年 ∴现值(P)＝F·(1+i)-n ＝100 000×(1+6%)-3≈83 962(元) 或＝F(P/F,i,n) ＝100 000×(P/F,6%,3) ＝ ＝83 962(元) ;; |----|----|----|----| 100 100 100 100 普通年金 |——— |——— |———|———| 1000 1000 1000 1000 先付年金 |—— |—— |—— |—— |—— | 100 100 100 100 递延 |——|——|——|——|——|——|? 2 2 2 2 2 2 --- 永续;（一）普通年金终值的计算 ;|———|———|———|———| 1000 1000 1000 1000 ——————————4641 |_______|______|_______|______| 1000 1000 1000 1000 |--? 1100 |------------?1210 |--------------------?1331 合计 4641 ;★ 含义 为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资本而必须分次等额提取的存款准备金。;应用；已知年金终值Ｆ，求年金Ａ 即：年偿债基金 A=F —————————— 或：Ａ＝Ｆ／｛［（１+i）n-１］／i｝ |____|____|____|____| ? ? ? ? 已知：1000 普通年金终值系数与偿债