国企混改案例.docx

国企混改案例 李克强总理在2019年《政府工作报告》中提出，要加快国资国企改革，积极稳妥推进混合所有制改革，完善公司治理结构，健全市场化经营机制，建立职业经理人等制度。2019年4月28日印发的《改革国有资本授权经营体制方案》（国发〔2019〕9号）中，出现14次放权、38次授权，国有资本授权经营时代已经到来，如何接得住、行得稳，国企面临巨大挑战。 在深化国有企业改革的大背景下，特别是涉及国家安全及非竞争领域的国有企业来说，员工持股计划更是最佳“混改”手段。 与股权激励计划相比较，员工持股计划覆盖面更广、实施难度更低、且上市公司实施成本相对较低。员工持股计划作为集体持股的一种形式，更适合参与国企混合所有制改革；也能够满足国家对于国企改革“鼓励集体资本融合”、“建立长效激励约束机制”的需求。 在此背景下，通过对国企混改和员工持股案例深度分析，深度剖析国企混改工作的创新发展思路，与国企混改领域的专业人士共同分享国企混改工作的成功经验与发展趋势。 案例一： 山东交运集团：“股权转让+增资扩股+员工持股”混搭助力混改 一、混改背景 山东省交通运输集团有限公司（以下简称：山东交运集团）成立于1989年，是交通运输部确定为重点联系企业，国家发改委、省经信委确定为发展物流的重点扶持企业。混改前山东交运是山东省国资委独资的省属一级国有企业，在山东的交通运输行业地位显著，但在充分竞争的市场环境下，国企的决策慢，效率低，资产利用率低、机制不灵活等方面的因素已经直接影响企业的发展；近年来集团面临着前所未有的发展压力，再加上集团的资产情况复杂、权属企业众多，截至2015年末人员五千多人，拥有分公司37家，二级子公司16家，三级子公司14家，参股公司8家。虽然形成了客运为主体，集物流、旅游、汽车后服务、三产、港航等关联产业于一体的业务格局，但是在高铁的激烈竞争下，客运主业业务持续下滑。截至2017年6月底，山东交运资产总额21.2亿元，净资产7亿元，资产负债率66.98%，营业收入6.36亿元，净利润-905万元。 在此背景下，从2014年到2017年，山东交运通过混改输入新鲜的血液、引进先进管理理念和产业配套资源并同步实施员工持股，以期解决企业内外兼修的发展问题，加快企业转型升级。 二、混改模式 本次混改前，山东交运经过两次股权划转，从山东省国资委独资企业变成山东国惠投资有限公司（国惠投资）二级公司，其持有山东交运70%股权，山东省社会保障基金理事会持有30%股权。 本次混改采用“股权转让”+“增资扩股”+“员工持股”的方式进行，混改完成后，国惠投资持股由原来的70%调整为37%并继续保留第一大股东地位，多家战略投资者合计持股33%，员工持股平台持股30%，形成了“国有资本+战投+骨干员工”共同持股模式。 本次混改引进的战略投资者除普洛斯直接持有山东交运4.25%股权外，均以私募基金的形式投资山东交运，分别是济南国惠兴鲁股权投资基金合伙企业（有限合伙）出资3400万元，占比例5%；济南福道长瑞股权投资基金合伙企业（有限合伙）出资7480万元，占比11%；新余鸿运健隆投资中心（有限合伙）出资11560万元，占比12.75%。基金内的社会资本包括了首汽约车、建信投资、长城资本、尚信资本、山东国赢等多家战略投资者。山东交运也逐步形成了以客运为主业，以物流、旅游、网约车、汽车后服务等为协同产业的大发展趋势。 综上，山东交运混改历程如下： 2014年7月，山东交运集团成立了改革领导小组，组建了改革办公室。 2015年10月，编制提交了山东混改初步方案。 2015年12月，列入全省58家试点混改企业名录，是省国资委直接组织实施整体混改的一级企业。 2016年9月，省国资委批复混改方案，山东交运集团划入山东国惠后，国惠公司已经先后完成了清产核资、审计评估工作，优化了土地处置、职工安置、引进战略投资者、资产剥离方案。 2017年4月24日，山东交运集团完成投资人变更，作为省国资委新设全资子公司的山东国惠投资有限公司，出资1.88亿元成为大股东，持股70%，而省社保基金理事会则出资0.81亿元，持股30%。 2017年6月9日，股东会审议通过了山东交运混改国有产权处置方案，山东国惠投资根据国资委的授权批复了该方案。 2017年6月15日，山东交运通过山东产权交易中心公开挂牌引进战略投资者，同步实施员工持股计划，募集资金总额不低于13991.91万元，新增注册资本占增资后山东交运注册资本20.58%。 2017年6月19日山东交运召开了由全体符合条件的185名持股员工参会的持股认购说明会，确定了认购期限自7月5日至7月15日，认购的同时需交纳认购金额3%的款项作为定金，8月9日至8月14日为入股资金全款到位期限。 2017年8月9日，普洛斯、首约汽车、远洋地产等战略投资